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雖然FDD 目前僅僅是試驗(yàn)網(wǎng)牌照，且城市數(shù)量不多，但都是我國具有較高消費(fèi)能力的大城市，是4G 業(yè)務(wù)要拓展的核心城市，對(duì)后續(xù)業(yè)務(wù)的開展有重要影響。而且，從上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，中國移動(dòng)依靠4G 攻城略地，5 月顯著增加331.1 萬戶，總數(shù)達(dá)到810.9 萬戶，而中國電信則面臨著3G 用戶增長緩慢、移動(dòng)用戶總數(shù)持續(xù)減少的緊張局面，中國聯(lián)通的3G、移動(dòng)用戶總數(shù)也呈現(xiàn)出增速趨緩的跡象。綜上，我們認(rèn)為，雖然不是中國電信苦苦等待的正式商用牌照，但已經(jīng)難能可貴，一方面中國電信將抓住機(jī)會(huì)全力推廣4G 移動(dòng)終端，另一方面中國移動(dòng)也會(huì)直面競爭發(fā)力更猛，如此，中國聯(lián)通也必然將更多精力放在4G 業(yè)務(wù)上。總而言之，F(xiàn)DD 試驗(yàn)網(wǎng)牌照的發(fā)放是我國4G 移動(dòng)產(chǎn)業(yè)高景氣階段的開端。
     4G 的春天就是公司的春天。首次報(bào)告中，我們已經(jīng)強(qiáng)調(diào)，公司業(yè)績的增長點(diǎn)將逐步切換到4G、NFC 等板塊，其中4G 需要等待一些催化劑，F(xiàn)DD 牌照是關(guān)鍵之一。我們認(rèn)為，三大運(yùn)營商下半年對(duì)4G 移動(dòng)終端的推廣力度將顯著加大，進(jìn)一步保證公司今年業(yè)績高增長。
     盈利預(yù)測。我們預(yù)計(jì)公司2014～2016 年EPS 分別為0.28 元、0.54 元和0.99 元，對(duì)應(yīng)市盈率為55.3、29 和15.7，維持增持評(píng)級(jí)。