>> 安信證券-科力遠(yuǎn)(600478)與吉利合作落實,產(chǎn)業(yè)化藍(lán)圖展開-141023
| 上傳日期： |
2014/10/23 |
大小： |
298KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
劉軍 |
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吉利控股認(rèn)繳出資3.23 億元，占合資公司注冊資本的49%。吉利控股以自身擁有和/或擁有相應(yīng)處臵權(quán)的MEEBS 技術(shù)及相關(guān)資產(chǎn)評估作價投入13.638273 億元，以該資產(chǎn)評估價值其中的3.23 億元作為對合資公司的出資，另外的4.77 億元作為可轉(zhuǎn)債由合資公司承擔(dān)，以上共計8 億元，剩余款項5.638273 億元采用分期支付的方式,由合資公司按約定的時間和方式向吉利控股方分期支付。可轉(zhuǎn)債處理和分期支付方案另行約定。吉利在出資方式上的讓步，充分體現(xiàn)了合作共贏長遠(yuǎn)發(fā)展的卓越眼光。
■打造我國混動動力開發(fā)的共同產(chǎn)業(yè)平臺,爭取國家政策支持：合資公司成立后，將逐步與各整車企業(yè)展開合資與合作，構(gòu)建深度混合動力技術(shù)開發(fā)的共同產(chǎn)業(yè)平臺。爭取在2014 年12 月底前與國內(nèi)不少于2 家整車企業(yè)簽訂合作意向書，2015 年6 月底前實現(xiàn)與不少于2 家首批整車企業(yè)緊密合作，參股平臺公司或加入技術(shù)聯(lián)盟，以達(dá)到規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化、批量化采購，降低單位生產(chǎn)成本、研發(fā)成本，提高產(chǎn)品競爭力。同時，爭取國家出臺更多的混合動力汽車扶持鼓勵政策。
■混合動力總成系統(tǒng)供應(yīng)商地位凸顯：由科力遠(yuǎn)的世界先進鎳氫動力電池、BPS動力電池管理系統(tǒng)以及吉利的CHS 系統(tǒng)將構(gòu)成國內(nèi)最先進的深度混和動力總成，公司成為核心的混合動力汽車總成系統(tǒng)供應(yīng)商。未來將有多家整車企業(yè)參股平臺公司，將極大提高科力遠(yuǎn)在節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)的影響力和話語權(quán)。該動力總成具有強大的平臺擴展性，可為包括深度混合動力汽車、插電式混合動力汽車、商用汽車及其他新能源車輛提供總成系統(tǒng)，我國深度混合動力汽車的產(chǎn)業(yè)化水平將快速提升。
■投資建議：我們預(yù)計公司2014 至2016 年的每股收益分別為0.04、0.13、0.18元，與吉利汽車合作，使公司擁有了世界一流的深度混動總成技術(shù)，行業(yè)地位凸顯，我們維持“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價提高至30 元。
■風(fēng)險提示：節(jié)能和新能源汽車行業(yè)政策風(fēng)險、原材料波動風(fēng)險。
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