>> 廣發(fā)證券-漢得信息(300170)管理效率提升促凈利潤增長-141024
| 上傳日期： |
2014/10/24 |
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| 737KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰，康健 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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三季度業(yè)績明顯上行主要?dú)w功于公司經(jīng)營效率提升，費(fèi)用管控效果顯著，在去年新增10%人員的基礎(chǔ)上依然實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)用率同比減少5%?？紤]到ERP 實(shí)施業(yè)務(wù)普遍在二、三季度進(jìn)行實(shí)施并集中在第四季度上線與交付，人員擴(kuò)張帶來的實(shí)施能力提升將助力下半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)更高增長。
積極布局新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，供應(yīng)鏈金融是長期看點(diǎn)
公司日前收購歐俊信息PLM（產(chǎn)品生命周期管理）相關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，擴(kuò)充服務(wù)范圍，加強(qiáng)服務(wù)深度；合資成立教育信息化子公司，向教育信息化領(lǐng)域進(jìn)軍，新業(yè)務(wù)將為公司后續(xù)成長打開空間。此外，報告期內(nèi)公司的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)簽訂了收個戰(zhàn)略客戶合作協(xié)議，供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)云平臺也已進(jìn)入上線運(yùn)行階段。我們相信公司在發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)上有獨(dú)特優(yōu)勢，后續(xù)該業(yè)務(wù)的推進(jìn)將為公司提供更多樣性的盈利模式和更大的業(yè)績增長彈性。
外延式擴(kuò)張主客觀條件皆具備，維持“買入”評級
我們相信外延式擴(kuò)張依然是公司的重要發(fā)展戰(zhàn)略，三季報在手現(xiàn)金6億，加上此前對外投資的標(biāo)的規(guī)模較小，在可預(yù)見的將來依然存在進(jìn)行收購的可能性。并購方向中，我們認(rèn)為向產(chǎn)業(yè)鏈上游的IT 咨詢和下游的企業(yè)應(yīng)用及解決方案延伸的可能性較大。在公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，創(chuàng)新業(yè)務(wù)全面落地在即的情況下，預(yù)計(jì)公司2014~2016 年EPS 分別為0.35 元、0.47元、0.61 元，供應(yīng)鏈金融平臺的發(fā)展?jié)摿屯庋宇A(yù)期給予公司一定的估值溢價空間，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
主營業(yè)務(wù)的下游需求受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大；后續(xù)外延并購在落地時間點(diǎn)上存在不確定性
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