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    2014Q3，公司實現(xiàn)營收6.14 億元，同比+7.57%；歸屬上市公司凈利5872 萬元，同比增長+24.10%；EPS 為0.15 元。
    2014 年全年歸屬上市公司凈利潤預(yù)計在20~50% 之間（ 2014 年預(yù)計21150~26438 萬元，2013 年17625 萬元）。
    二、分析與判斷
    前三季度業(yè)績符合預(yù)期，工業(yè)穩(wěn)步增長，商業(yè)增速放緩
    公司前三季度業(yè)績符合預(yù)期，分拆來看，工業(yè)部分前三季度增速在20%左右，好于中報的16%，而商業(yè)部分增速略微放緩，預(yù)計增速在7-8%左右，略微低于中報的9.58%，我們認(rèn)為工業(yè)部分增速略有提升，使公司整體盈利能力更強(qiáng)，更有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展；分產(chǎn)品線來看，麻醉線增速超過20%，精神線增速不足20%；分產(chǎn)品來看，結(jié)合終端數(shù)據(jù)分析，我們預(yù)計麻醉線產(chǎn)品咪達(dá)唑侖增速超過15%、依托咪酯增速在30%左右、右美托咪定和丙泊酚因為基數(shù)較小估計增速超過70-80%；精神產(chǎn)品線利培酮片劑幾乎維穩(wěn)、分散片增速在30-40%之間、齊拉西酮和丁螺環(huán)酮增速在30%左右，度洛西汀也實現(xiàn)了大幾百萬銷售。公司工業(yè)整體穩(wěn)步增長并有加速趨勢，我們認(rèn)為隨著各省招標(biāo)的推進(jìn)，右美托咪定、度洛西汀、丙泊酚有望快速放量，另外，瑞芬太尼已經(jīng)獲批，無須招標(biāo)便可上市銷售，大大縮短了放量周期，再加上即將上市的阿立哌唑，也有望參與大部分省市的招標(biāo)，放量可期，公司近兩年有望實現(xiàn)收入、利潤雙提升。
    三、盈利預(yù)測與投資建議
    預(yù)計2014-2016 年攤薄后EPS 分別為0.58、0.77、1.00 元，以10 月24 日股價計算對應(yīng)14-16 年P(guān)E 分別為46、35、27 倍，我們認(rèn)為公司正處于歷史的拐點，隨著各省招標(biāo)逐步展開（右美、度洛西汀、丙泊酚等）和新品的逐步上市（瑞芬、普瑞巴林、埃他卡林等），公司有望實現(xiàn)收入和利潤雙重提升。另外，從長期看，公司所處中樞神經(jīng)系統(tǒng)領(lǐng)域行業(yè)好、壁壘高、產(chǎn)品線豐富、銷售強(qiáng)，我們看好公司長期發(fā)展，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。
    四、風(fēng)險提示
    估值較高的風(fēng)險；新產(chǎn)品銷售低于預(yù)期，在研產(chǎn)品獲批進(jìn)度低于預(yù)期。