>> 浙商證券-奧飛動漫(002292)-悠悠球促內(nèi)生增長提速,知名IP為引擎拓展泛娛樂-141029
| 上傳日期： |
2014/11/4 |
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作者： |
黃薇 |
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其中3季度單季來看，收入6.77億增長71.12%；歸母凈利潤1.19億增長113.46%，扣非后凈利潤1.18億增長145.46%，eps0.19元。
悠悠球熱銷來3-4 季度內(nèi)生增速再上臺階
我們預(yù)計是傳統(tǒng)強勢項目悠悠球回歸，帶來 3 季度內(nèi)生增長提速，預(yù)計4 季度還將延續(xù)。公司多年打造的王牌動漫《火力少年王5》9 月初已開播，全面帶動強勢產(chǎn)品悠悠球熱銷，預(yù)計熱度將持續(xù)到4 季度，單品銷售額有望全面超越2010 年高點。
我們看到母公司 1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入10.88 億元增37.90%，凈利潤1.18 億同比增16.83%；3 季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入4.26 億元增長43.43%，由于新增費用較多拖累凈利潤3804 萬較去年3 季度略有下降?？偟膩碚f我們認(rèn)為內(nèi)生增長依然保持在30%以上，同時判斷游戲業(yè)務(wù)在凈利潤中的占比已占3 成。
盈利預(yù)測及估值
公司依托資本市場優(yōu)勢，近年來在“知名IP、優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作團隊、強勢渠道”等方面持續(xù)布局，并向舞臺劇、網(wǎng)游等泛娛樂產(chǎn)業(yè)拓展。我們認(rèn)為，隨著90 后、00 后逐漸成為社會重要的消費力，動漫產(chǎn)業(yè)有望真正擺脫低幼走向全齡段，迎來全民動漫的爆發(fā)式增長，在這場盛宴中，奧飛無疑將是最受益的龍頭公司
公司原有業(yè)務(wù)將隨著動漫品牌的不斷深入及精品 IP 的豐富而獲得長足進(jìn)步，動漫玩具銷售將逐漸平滑波動并保持較高增長水平。互動娛樂版圖的布局亦不會停頓，并與公司的動漫IP 形成聯(lián)動效應(yīng)。預(yù)計2014-2016年公司EPS 為0.71、0.97、1.27 元/股，CAGR 超50%，維持增持評級
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