>> 廣發(fā)證券-中集集團(000039)-業(yè)績持續(xù)增長,受益于“一帶一路”建設(shè)-141110
| 上傳日期： |
2014/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君，劉國清 |
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此報告為加密報告 |
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2015 年，集裝箱和海洋金融接力：集裝箱需求已從底部恢復(fù)，2014 年利潤沒有實現(xiàn)增長有行業(yè)特殊原因，2015 年的利潤率具有向上彈性；中期來看，更新需求推動集裝箱銷量創(chuàng)歷史新高是大概率事件。公司結(jié)合船舶海工研究院和融資租賃公司，整合國內(nèi)制造資源，實施的超大型集裝箱船融資租賃項目共計20 億美元，通過收取租金和合同轉(zhuǎn)讓，2015 年開始貢獻業(yè)績。
受益于“一帶一路”建設(shè)：我國將出資400 億美元設(shè)立“絲路基金”，加速互聯(lián)互通建設(shè)，同時加快與周期國家的自貿(mào)協(xié)議談判，有利于包括集裝箱、道路運輸車輛、能源化工裝備、空港設(shè)備等在內(nèi)的物流裝備需求。根據(jù)深圳衛(wèi)視報道，今年9 月23 日，深圳市許勤市長到中集集團聽取前海項目匯報，指出深圳市通過發(fā)展海洋產(chǎn)業(yè)，努力成為21 世紀海上絲綢之路的重要樞紐和戰(zhàn)略基地。而中集集團有意聯(lián)合各方資源和優(yōu)勢，憑借前海政策便利，先行先試打造國際級海洋金融服務(wù)中心，未來目標媲美奧斯陸、休斯頓等國際海洋金融中心，承接高端海洋產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移。
盈利預(yù)測和投資建議：我們預(yù)測公司2014-2016 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入68,011、78,500 和89,393 百萬元，EPS 分別為0.940、1.360 和1.760 元?；诠就ㄟ^業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級持續(xù)提升盈利能力，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級，合理價值為21.76 元，相當于2015 年16 倍PE 估值。
風險提示：全球經(jīng)濟狀況導(dǎo)致集裝箱需求波動的風險；海工合同的執(zhí)行進度和盈利能力具有不確定性；公司前海項目的實施進度具有不確定性。
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