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>> 招商證券-華錄百納(300291)攜手藍(lán)色火焰,已呈燎原之勢(shì)-141125
上傳日期:   2014/12/1 大?。?/td>   734KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦-A 作者:   顧佳,張潔
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藍(lán)火的核心優(yōu)勢(shì)是為商業(yè)客戶做營(yíng)銷(xiāo),其內(nèi)容制作業(yè)務(wù)均建立在與商業(yè)客戶的溝通之上,《女神的新衣》第一季播出之后更是令合作伙伴高度滿意,不僅成為東方衛(wèi)視今年收視率最高的項(xiàng)目,還開(kāi)辟了電視電商互相打通的T2O 全新節(jié)目類(lèi)型。優(yōu)質(zhì)客戶的儲(chǔ)備是藍(lán)火增厚收益和降低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ),藍(lán)火正憑借出色的內(nèi)容整合營(yíng)銷(xiāo)能力受到行業(yè)標(biāo)桿廣告主的更多青睞;
    2015 綜藝節(jié)目和電影布局值得期待。綜藝方面,一季度《造夢(mèng)者》在北京衛(wèi)視播出,姜文、趙本山、姚晨重磅出任導(dǎo)師;二季度《前往世界的盡頭》將接檔《最強(qiáng)大腦》登陸江蘇衛(wèi)視每周五晚黃金檔,且有望憑借豪華明星陣容、全新表現(xiàn)形式、衍生電影開(kāi)發(fā)成為現(xiàn)象級(jí)節(jié)目;三季度東方衛(wèi)視《女神的新衣》2 強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲,得益于第一季良好的口碑預(yù)計(jì)收益將成倍增長(zhǎng);四季度北京衛(wèi)視《最美和聲》第三季繼續(xù)播出也將是大概率事件。電影方面,目前藍(lán)色火焰已成立電影公司,預(yù)計(jì)未來(lái)3 年將在電影方面著重發(fā)展,而捆綁、營(yíng)銷(xiāo)、投資方面和商業(yè)客戶高度綁定使得公司更具抗風(fēng)險(xiǎn)能力;
    華錄藍(lán)火整合有望提升電視劇盈利能力。內(nèi)容產(chǎn)品有三個(gè)方面盈利模式,即制作、運(yùn)營(yíng)和變現(xiàn),藍(lán)火從內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)到內(nèi)容制作都表現(xiàn)卓越,內(nèi)容變現(xiàn)也已經(jīng)通過(guò)電商實(shí)現(xiàn)。傳統(tǒng)的電視劇客戶和制作公司只能在電視臺(tái)得到對(duì)接,而華錄整合藍(lán)火之后可以在電視劇制作環(huán)節(jié)就介入?!对蹅兘Y(jié)婚吧》明星同款服裝銷(xiāo)售額達(dá)4~5 個(gè)億,《金太狼的幸福生活》衍生品銷(xiāo)售額2~3 個(gè)億,而這些都沒(méi)有給制作公司帶來(lái)收益,未來(lái)有望得到明顯改善。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2014~2016 年EPS 分別為0.42/1.25/1.62元,藍(lán)色火焰優(yōu)秀的節(jié)目制作及整合營(yíng)銷(xiāo)能力已為公司構(gòu)筑極高競(jìng)爭(zhēng)壁壘,維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí);
    風(fēng)險(xiǎn)提示:電視劇項(xiàng)目制風(fēng)險(xiǎn)、電視欄目及電影收益低于預(yù)期。
    
 
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