>> 民生證券-威海廣泰(002111)空港地面設(shè)備龍頭進(jìn)軍無人機(jī)領(lǐng)域-141203
| 上傳日期： |
2014/12/3 |
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| 440KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
朱旭光 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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預(yù)計(jì)14-16 年EPS0.34、0.58、0.72 元，給予“強(qiáng)烈推薦”的投資評級，合理估值區(qū)間至21-23 元不變。
二、 分析與判斷
正式進(jìn)軍無人機(jī)領(lǐng)域，深挖軍工產(chǎn)業(yè)鏈
公司與某單位簽訂《系列無人機(jī)系統(tǒng)開發(fā)合作協(xié)議書》，合作內(nèi)容包括系列無人機(jī)、高速無人機(jī)平臺的技術(shù)研發(fā)、地面保障裝、設(shè)備的開發(fā)；合作模式為合作單位作為技術(shù)牽頭單位，雙方分工實(shí)施，公司對項(xiàng)目享有生產(chǎn)權(quán)；前期研發(fā)經(jīng)費(fèi)由公司提供；知識產(chǎn)權(quán)共享。目前協(xié)議書中某型高速無人機(jī)已經(jīng)試飛成功，該協(xié)議對公司今年的業(yè)績無重大影響，但在未來將促進(jìn)公司在軍工事業(yè)中的持續(xù)發(fā)展，為取得設(shè)備采購訂單打下良好的基礎(chǔ)。
無人機(jī)千億市場空間，軍民融合式發(fā)展是主流方向
無人機(jī)是指利用無線電遙控設(shè)備和自備的程序控制裝置操縱的不載人飛機(jī)。軍用無人機(jī)具有無人員傷亡、使用限制少、隱蔽性好、效費(fèi)比高等特點(diǎn)，在現(xiàn)代戰(zhàn)爭中的地位日漸突出。從全球各國無人機(jī)制造商的市場份額來看，世界無人機(jī)的主要制造商集中在美國、以色列和歐洲。其中，美國份額高達(dá)69%；而中國無人機(jī)僅占10%的份額，由此可見，未來我國無人機(jī)產(chǎn)業(yè)前景廣闊。在產(chǎn)業(yè)起步階段，民營企業(yè)較軍工集團(tuán)在技術(shù)交流和市場開拓方面更具優(yōu)勢，軍民融合發(fā)展是未來主流方向。
公司中短期業(yè)績確定性強(qiáng)，長期受益于外延式擴(kuò)張
外延式擴(kuò)張是公司不斷拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域的重要手段，先后收購中卓時代消防裝備科技公司、新山鷹報警設(shè)備公司，打開千億消防行業(yè)市場空間，本次公告進(jìn)軍無人機(jī)領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓寬市場空間，未來將繼續(xù)拓展特種車輛、電力電子等新興板塊。
三、 股價催化劑及風(fēng)險提示
風(fēng)險提示：整體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行、通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。
四、 盈利預(yù)測與投資建議
我們看好公司在消防車、無人機(jī)、特種車輛和電力電子等領(lǐng)域發(fā)展，預(yù)計(jì)14-16年EPS0.34、0.58、0.72 元，給予“強(qiáng)烈推薦”的投資評級，合理估值區(qū)間至21-23元不變。
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