>> 銀河證券-雙塔食品(002481)國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)利好長遠(yuǎn)-141208
| 上傳日期： |
2014/12/9 |
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385KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
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作者： |
董俊峰，李琰 |
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由公司申報的“龍口粉絲傳統(tǒng)制作技藝（項目編號：Ⅷ-234 ）”被列入第四批國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)代表性項目名錄“傳統(tǒng)技藝類”。
“龍口粉絲傳統(tǒng)制作技藝”被列入國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)代表性項目，有利于“龍口粉絲制作技藝”的傳承與傳播，將有效保護(hù)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，弘揚(yáng)龍口粉絲傳統(tǒng)美食文化，將進(jìn)一步奠定公司在行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。
（二）B2B 豌豆蛋白業(yè)務(wù)業(yè)績拐點(diǎn)今年爆發(fā)
預(yù)計今年隨著高端產(chǎn)能升級擴(kuò)大，公司業(yè)績拐點(diǎn)引爆，毛利CAGR2012-15 接近200%。若再若能推出下游新產(chǎn)品，則爆發(fā)廣闊藍(lán)海B2C 業(yè)務(wù)市場空間。
未來將充分挖掘出豌豆蛋白與纖維的健康、營養(yǎng)價值，開發(fā)豌豆蛋白與纖維在肉制品等領(lǐng)域的應(yīng)用，有利于進(jìn)一步提高豌豆蛋白與纖維等產(chǎn)品的附加值，為公司未來的發(fā)展提供新的利潤增長點(diǎn)；有利于發(fā)揮公司技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，提高公司核心競爭力。
（三）B2C 粉絲業(yè)務(wù)行業(yè)整合拐點(diǎn)顯現(xiàn)
粉絲行業(yè)CR4 不到20%，行業(yè)最大的企業(yè)市場占有率不到5%。
公司作為國內(nèi)最大粉絲生產(chǎn)商，主持制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，有望利用資金、品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢快速整合全行業(yè)。隨著行業(yè)整合的逐步推進(jìn)，我們預(yù)計毛利CAGR2012-15 接近15%，長期上升空間打開。今年下半年到明年上半年，公司全國經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)將完全建立，其中全國商超鋪貨率將從目前的20%提升到50%。
3．投資建議
維持2014-2015 年EPS 分別為0.56/0.98 元/股增發(fā)前預(yù)計和“推薦”評級。作為《甲午年牛股》的雙塔食品，估值未明顯高于國際和國內(nèi)同類公司，預(yù)計隨著公司時間節(jié)點(diǎn)的展現(xiàn)，市場有望賦予較高估值水平，充分體現(xiàn)其高成長性。
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