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廣發(fā)證券作為行業(yè)里的藍(lán)籌股，具有強(qiáng)大的創(chuàng)新基因和市場(chǎng)彈性，我們看好公司在赴港上市之后的股價(jià)表現(xiàn)。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)“敢為天下先”，積極轉(zhuǎn)型帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)模式和拐點(diǎn)，公司迎來(lái)快速成長(zhǎng)期。在深入分析了廣發(fā)證券在過(guò)去十年積極創(chuàng)新、勇于創(chuàng)新的發(fā)展歷程之后，我們有理由相信公司將以最大的智慧和全部的熱忱，投入到證券行業(yè)創(chuàng)新改革的浪潮中來(lái)，我們也期待公司在諸多行業(yè)熱點(diǎn)（如期權(quán)衍生品設(shè)計(jì)、新三板做市、互聯(lián)網(wǎng)金融、資產(chǎn)證券化等方面）可能有的突破性表現(xiàn)。
    廣發(fā)證券具有股權(quán)激勵(lì)的預(yù)期，并有復(fù)制太平洋證券、錦龍股份等股價(jià)走勢(shì)的潛力。遵循我們之前提出的邏輯——民營(yíng)資本的進(jìn)入和長(zhǎng)效股權(quán)激勵(lì)是下一輪刺激券商股價(jià)的主要助推力，我們認(rèn)為廣發(fā)證券完全有理由在接下來(lái)一年大展身手。
    公司發(fā)行 H 股有利于增加公司資本金實(shí)力，拓展海外業(yè)務(wù)；雄厚的資本實(shí)力將使公司在創(chuàng)新業(yè)務(wù)中大為受益，助力公司的國(guó)際化有序推進(jìn)。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)有一定不穩(wěn)定性。
    估值
    預(yù)計(jì)公司14 年和15 年EPS 分別為0.73 和1.02，對(duì)應(yīng)PE 估值35.88倍和25.68 倍，公司股價(jià)相對(duì)板塊被低估，預(yù)計(jì)公司的合理價(jià)值為32.00 元，對(duì)應(yīng)15 年31.37 倍PE。我們看好廣發(fā)證券的后續(xù)表現(xiàn)，認(rèn)為其將會(huì)是一只極具業(yè)績(jī)發(fā)展和創(chuàng)新性潛力的牛股，結(jié)合現(xiàn)在的牛市行情，我們給予廣發(fā)證券32.00 元/股的目標(biāo)價(jià)和買(mǎi)入評(píng)級(jí)。