>> 浙商證券-聚飛光電(300303)業(yè)績持續(xù)成長,當前股價極具吸引力-150108
| 上傳日期： |
2015/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
周小峰 |
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因此，我們預(yù)計公司小尺寸背光2015 年依然能夠維持20%左右成長。
大尺寸背光一線廠商客戶放量
公司大尺寸背光2014 年盡管維持高成長，但是從下游客戶構(gòu)成看，還是以二三線電視機廠商為主，國內(nèi)一線客戶處于小批量階段，隨著公司的快速成長，以及下游客戶降成本的壓力，2015 年起，公司在國內(nèi)一線客戶中份額將大幅提升，海信、TCL 等客戶2015 年將有大量的背光訂單轉(zhuǎn)移給公司，確保公司大尺寸背光維持高速成長。
增光膜2015 年放量，收入有望破億
公司光學膜材業(yè)務(wù)進展順利，產(chǎn)品開發(fā)、市場開拓、產(chǎn)能布局等工作有序開展，公司將借助背光領(lǐng)域所積累的優(yōu)勢，將光學膜材業(yè)務(wù)做大做強，為公司未來發(fā)展培育新的利潤增長點。目前公司現(xiàn)有2條增光膜生產(chǎn)線批量生產(chǎn)，我們預(yù)計4季度公司增光膜將大幅擴產(chǎn)，2015 年成為新的利潤增長點，保證公司未來3年繼續(xù)維持高速成長。
盈利預(yù)測及估值
預(yù)計公司2014-2016 年營業(yè)收入11.56、18.46、27.44 億元，同比增速53.42%、59.66%、48.67%，凈利潤183 、254、359 百萬元，同比增速39.95%、38.62%、41.38%，EPS0.65、0.9、1.27 元，PE27、19、14 倍，我們認為，公司未來成長邏輯除了國內(nèi)市場產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移紅利，進入海外市場供應(yīng)鏈體系以及新應(yīng)用領(lǐng)域的開拓是高成長持續(xù)性的新的引擎，公司當前估值較低，維持買入的投資建議。
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