>> 申銀萬國-洪濤股份(002325)設(shè)立優(yōu)裝網(wǎng),加快互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺發(fā)展-150113
| 上傳日期： |
2015/1/13 |
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| 249KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陸玲玲 |
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下調(diào)盈利預(yù)測，維持對公司的“增持”評級：由于房地產(chǎn)投資增速下滑，主業(yè)壓力較大，下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司14/15/16 年凈利潤為3.44 億/4.05 億/4.82 億，增速分別為23%/18%/19%；14 年和15 年EPS 為0.43 元/0.50 元(下調(diào)前為0.45元和0.56 元)，對應(yīng)PE 分別為24.7X/21.3X，維持增持評級。
關(guān)鍵假設(shè)：教育培訓(xùn)和電商業(yè)務(wù)推進順利，公裝業(yè)務(wù)維持平穩(wěn)增長。
我與大眾的不同：（1）設(shè)立優(yōu)裝網(wǎng)有利于公司更好的拓展家裝及小額公裝業(yè)務(wù)。
根據(jù)中國建筑裝飾協(xié)會的估計，未來3-5 年，家庭住宅裝修新增市場需求每年至少6500-8000 億元，到2018 年總額將達到2.6-3.2 萬億元，住宅裝飾市場容量巨大。設(shè)立優(yōu)裝網(wǎng)代替原來中裝新網(wǎng)的家裝電商業(yè)務(wù)，有利于解決電商平臺需要大量資金投入和有成功互聯(lián)網(wǎng)電商經(jīng)驗的團隊來實施的問題，從而加快公司互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)務(wù)的發(fā)展。（2）設(shè)立優(yōu)裝網(wǎng)不改公司互聯(lián)網(wǎng)家裝原有戰(zhàn)略計劃和優(yōu)勢。優(yōu)裝網(wǎng)繼承原先的運營模式和戰(zhàn)略，針對原家裝流程中的各種痛點，著力打造家裝、建材、家具、家居一站式解決平臺，有望在2017 年覆蓋50 個重點城市，公司和中裝新網(wǎng)是利益共同體，仍然可以充分利用中裝新網(wǎng)的線上及線下資源優(yōu)勢。（3）職業(yè)教育平臺正在加緊籌備。設(shè)計師培訓(xùn)項目教學(xué)大綱已制定完成，中裝新網(wǎng)已與20 余家企業(yè)和高校簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在全國組建教學(xué)點20 余個，職業(yè)教育平臺有望在近期上線運行。
股價表現(xiàn)的催化劑：中裝新網(wǎng)的新業(yè)務(wù)開展順利。核心假設(shè)的風(fēng)險：新的設(shè)計師等級認證體系得不到行業(yè)認可、中裝新網(wǎng)開展新業(yè)務(wù)受阻、主業(yè)增速低于預(yù)期、回款風(fēng)險等。
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