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最大的可能是公司對散貨船舶資產(chǎn)（油輪資產(chǎn)2013 年已經(jīng)計(jì)提）進(jìn)行了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提，推算公司計(jì)提了約8 億元資產(chǎn)減值損失。
    點(diǎn)評2：輕裝上陣，全球最具競爭力航運(yùn)公司出爐
    公司2013-2014 年（航運(yùn)市場底部）對油輪船隊(duì)、散貨船隊(duì)進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提，顯著降低船舶營運(yùn)成本，有助于提升公司在航運(yùn)上升周期時(shí)的盈利彈性！公司有望成為全球最具競爭力的航運(yùn)船隊(duì)。預(yù)計(jì)公司資產(chǎn)水分基本全部擠干，2015 年以后的船舶資產(chǎn)質(zhì)量極佳，輕裝上陣，未來盈利能力進(jìn)入長期上升周期！以VLCC 船隊(duì)為例，公司VLCC 船舶的計(jì)提減值準(zhǔn)備后，折舊成本下滑約35%，營運(yùn)成本下降約20%。
    點(diǎn)評3：2014 年是業(yè)績大底，2015 年盈利彈性巨大！“買入”評級(jí)2014 年是公司業(yè)績大底，未來公司進(jìn)入良性發(fā)展周期：（1）依托全球最大的VLCC 船隊(duì)開展原油“運(yùn)、儲(chǔ)、貿(mào)、融”全供應(yīng)鏈服務(wù)，未來通過與大貨主長期合作盈利有望穩(wěn)定提升；（2）LNG 和VLOC 船隊(duì)通過長期包運(yùn)合同提供穩(wěn)定的盈利來源，不斷墊高盈利基礎(chǔ)。2015 年，油輪供給增速仍處于相對低位區(qū)間，而由于油價(jià)大幅下跌油運(yùn)需求（消費(fèi)、商儲(chǔ)、國儲(chǔ)）有望超預(yù)期，油運(yùn)市場2015 年景氣度將繼續(xù)提升，盈利進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。我們假設(shè)2015 年VLCC 平均TCE 為3.5 萬美元/天，散貨船TCE 與2014 年基本持平，我們預(yù)計(jì)公司2015 年EPS 為0.22 元/股，業(yè)績彈性巨大！看好公司持續(xù)煥發(fā)出的競爭力提升，繼續(xù)給予“買入”評級(jí)！風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期導(dǎo)致原油消費(fèi)低預(yù)期；船舶交付低預(yù)期；