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    點(diǎn)評(píng)：
    股權(quán)激勵(lì)綁定核心員工和股東的利益，有助于保障公司長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。此次股權(quán)激勵(lì)方案有利于建立健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司中高層管理人員及核心業(yè)務(wù)人員的積極性，保障公司的長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)；股權(quán)激勵(lì)的成本對(duì)公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)影響較小。
    全年內(nèi)生增長(zhǎng)有望超預(yù)期。公司2014 年前三季度實(shí)現(xiàn)收入5.36 億元，同比增長(zhǎng)29.76%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8409 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51.17%；Q3 單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2516.4 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)111.26%，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量大幅改善，全年內(nèi)生增速有望超預(yù)期。
    公司是依法治國(guó)最核心標(biāo)的，主業(yè)需求井噴。司法信息化建設(shè)需求高漲，公司抓住機(jī)遇，內(nèi)生外延齊頭并進(jìn)，完成了全國(guó)區(qū)域的布局；在司法公開(kāi)進(jìn)一步深化改革的背景下，公司運(yùn)用云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、音視頻、大數(shù)據(jù)等技術(shù)研發(fā)的審判、庭審、司法公開(kāi)等法檢核心解決方案市場(chǎng)需求旺盛。
    食品安全業(yè)務(wù)全年將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，“訴訟無(wú)憂”推進(jìn)順利。2014 年三季報(bào)顯示，其子公司華宇金信食品安全營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)54%；食安領(lǐng)域訂單飽滿，公司全年的食安領(lǐng)域業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)?！霸V訟無(wú)憂”目前已完成近900 家法院的對(duì)接，預(yù)計(jì)2015 將繼續(xù)保持該速度對(duì)接其他法院。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：法院、檢察院、食品安全領(lǐng)域收入和結(jié)算不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)整合的風(fēng)險(xiǎn)。
    維持“買入”評(píng)級(jí)：不考慮浦東中軟并表的因素，維持公司2014/15/16年EPS 分別為1.13/1.55/2.10 元的預(yù)測(cè)；依據(jù)被收購(gòu)標(biāo)的2014-16 年攤薄備考EPS，預(yù)計(jì)公司EPS 為1.23/1.66/2.21 元。預(yù)期隨著公司法檢主業(yè)增長(zhǎng)再上臺(tái)階、食品安全訂單落地、信碼業(yè)務(wù)和訴訟無(wú)憂取得突破，以上因素將顯著促進(jìn)公司業(yè)績(jī)和估值提升，我們維持公司目標(biāo)價(jià)61.5 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。