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    四中全會聚焦“依法治國”，政法系統(tǒng)信息化需求有望快速增長，公司在法院、檢察院等行業(yè)具有明顯的優(yōu)勢地位，有望分享行業(yè)成長機遇。我們預計公司2014-2015 年實現(xiàn)凈利潤1.58 億元和2.19 億元，YOY+31.3%和38.7%。
    每股EPS 為1.06 元和1.47 元，P/E 為42 倍和30 倍，維持“買入”建議，目標價51.50 元（15 年35X）
    凈利潤增18.64%：公司前三季實現(xiàn)營收5.37 億元，YOY 增長29.76%，凈利潤0.94 億元，YOY 增長18.64%。其中3Q14 營收和凈利潤分別為1.89億元和0.33 億元，YOY 增長34%和21%。業(yè)績表現(xiàn)符合預期。公司營業(yè)利潤和利潤總額的增幅均超過50%，凈利潤增幅較低的主要原因是去年同期子公司華宇信息享受免征所得稅優(yōu)惠，而今年開始按12.5%的稅率減半征收。
    毛利率穩(wěn)步提升：前三季公司綜合毛利率為50.84%，同比提高1.82 個百分點。其中3Q 單季毛利率為51.66%，同比和環(huán)比提高3.53 和2.34 個百分點.?？紤]到4Q13 公司毛利率僅有40%，預計全年公司毛利率同比增幅有望繼續(xù)提高。
    食品安全和商業(yè)智能行業(yè)快速增長：公司前三季新簽合同額同比增幅超過50%，食品安全和商業(yè)智能業(yè)務實現(xiàn)快速增長。億信華辰和華宇金信前三季營收同比增幅分別為77.08%和53.55%。四中全會聚焦“依法治國”，政法系統(tǒng)信息化需求有望快速增長。公司在法院、檢察院等行業(yè)具有明顯的優(yōu)勢地位，有望分享行業(yè)成長機遇。
    外延并購增強公司競爭實力：公司稍早前發(fā)布公告，擬收購浦東中軟90.185%股權(quán)，并參股參股捷視飛通16.67%股權(quán)。上述交易完成后，將有利于增強公司在華東地區(qū)的市場競爭力，并在視頻解決方案上形成優(yōu)勢互補。未來公司有望繼續(xù)通過外延并購，擴大市場份額，提升競爭實力，提高業(yè)績增速。
    盈利預測：我們預計公司2013-2014 年實現(xiàn)凈利潤1.58 億元和2.19 億元，YOY+31.3%和38.7%。EPS 為1.06 元和1.47 元，P/E 為42 倍和30 倍。