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    激勵(lì)范圍較大，行權(quán)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)概率高
    截至2013 年底，公司員工人數(shù)為1717 人，此次公司的激勵(lì)范圍為466人，基本能夠覆蓋中、高層核心人才。另外，解鎖條件為相較2014 年，2015-2017 年的扣非凈利潤(rùn)同比增速不低于30%、23%和19%，考慮到公司目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況，我們認(rèn)為此行權(quán)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)概率高。
    法檢業(yè)務(wù)將穩(wěn)步推進(jìn)，“訴訟無(wú)憂(yōu)”推廣潛力大
    在依法治國(guó)的前提下，建設(shè)陽(yáng)光司法，提升法檢辦事效率，提高司法透明度是必然趨勢(shì)，華宇軟件作為國(guó)內(nèi)法檢信息化領(lǐng)域的龍頭，將長(zhǎng)期受益。
    公司的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品“訴訟無(wú)憂(yōu)”已經(jīng)覆蓋全國(guó)近三分之一的法院，未來(lái)在進(jìn)一步擴(kuò)大法院覆蓋率的同時(shí)，可以逐步推出針對(duì)律師的增值服務(wù)項(xiàng)目。
    下調(diào)公司評(píng)級(jí)至“推薦”
    我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年的EPS 分別為1.09、1.43、1.89 元，對(duì)應(yīng)1 月15 日收盤(pán)價(jià)的PE 分別為41.31、31.53、23.89 倍?？紤]到公司目前的股價(jià)水平和未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲覀儗⒐驹u(píng)級(jí)下調(diào)至“推薦”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1、大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2、并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)。