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而2015年我們依舊看好公司兩大核心業(yè)務(wù)推動(dòng)公司繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：
    血必凈預(yù)計(jì)去年全年銷量增長(zhǎng)25%左右?？紤]到血必凈2015 年大概率進(jìn)全國(guó)醫(yī)保（將新增10 省空白市場(chǎng)）以及在這輪招標(biāo)中原有市場(chǎng)血必凈的價(jià)格有可能上調(diào)（特別是中標(biāo)價(jià)較低的省份） ，目前招標(biāo)進(jìn)程中， 湖北（ 40.54 到42.60） 、廣東（40.12-46.16）、吉林（39 到48.8）和海南（39.8 到45.12）都已上調(diào)，顧我們預(yù)計(jì)2015-2016 年血必凈收入還將保持25%-30%快速增長(zhǎng)。
    配方顆粒預(yù)計(jì)去年增速約50%，保持強(qiáng)勁，考慮到整體市場(chǎng)還有很大空間（對(duì)中藥飲片滲透率不足10%，日本、臺(tái)灣均高達(dá)50%以上的滲透率），而且市場(chǎng)今年年底或明年預(yù)計(jì)將逐步放開，有利市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容，公司基數(shù)不是很高，預(yù)計(jì)2015-2016年公司配方顆粒業(yè)務(wù)還將保持35%-45%的增速（公司此次定增也將為此保駕護(hù)航）。
    PTS 值得期待：PTS（對(duì)甲苯磺酰胺注射液）在腫瘤消除領(lǐng)域，療效顯著，靶向性強(qiáng)，毒副作用小，可以和化/放療聯(lián)用，此外PTS 具有特殊染色功能，還可以應(yīng)用于腫瘤診斷和輔助切除，屬?gòu)V譜抗癌藥，具備銷售超10 億的潛能，預(yù)計(jì)2-3 年后將會(huì)獲批。
    股權(quán)激勵(lì)利于公司穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展：公司去年推出股權(quán)激勵(lì)方案（涉及中高級(jí)管理層與核心人員，共80 人）。我們認(rèn)為此次股權(quán)方案涉及人員眾多，將充分調(diào)動(dòng)核心員工的積極性，有利于公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
    盈利預(yù)測(cè)：我們維持公司2014-2016 年EPS 分別為0.79、1.06 和1.40，同比分別增長(zhǎng)30.7%、34.4%和31.3%?；诠疚磥?lái)兩年成長(zhǎng)性確定，以及較強(qiáng)的并購(gòu)預(yù)期，而且目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015 年估值僅25 倍，明顯低估，堅(jiān)定公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：招標(biāo)進(jìn)度低于預(yù)期