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    ■耐材龍頭，具備技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)：濮耐股份是耐材行業(yè)龍頭，收入規(guī)模最大，且技術(shù)、口碑均具備競爭優(yōu)勢(shì)。在《我的鋼鐵》評(píng)選的一級(jí)耐火材料供應(yīng)商名錄中，濮耐股份位居第一位。通過收購上海寶明，濮耐股份進(jìn)入寶鋼耐材核心供應(yīng)商之列。
    ■原材料板塊與環(huán)保板塊具備想象空間：2010 年，公司開始布局原材料板塊，目前已形成遼寧琳麗礦業(yè)、西藏翔晨鎂業(yè)、新疆哈勒哈菱鎂礦三大菱鎂礦布局，每年約為公司帶來業(yè)績虧損2000-3000 萬元。公司對(duì)未來原材料板塊的業(yè)務(wù)定位為貢獻(xiàn)公司利潤的50%，顯示其對(duì)原材料板塊發(fā)展的信心。環(huán)保板塊，公司通過收購華威進(jìn)入水泥窯耐材領(lǐng)域，看好無鉻化趨勢(shì)及水泥窯垃圾處臵用耐材發(fā)展機(jī)會(huì)。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)9 元。預(yù)計(jì)公司2014-2016 年凈利潤增速為41%、42%、20%，具備成長性，同時(shí)我們看好公司原材料與環(huán)保板塊的發(fā)展前景，對(duì)應(yīng)EPS0.22、0.31、0.37 元，看好公司未來的并購重組空間，給予2015 年30 倍PE，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)9 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：礦山開采低于預(yù)期、鋼鐵企業(yè)倒閉風(fēng)險(xiǎn)