>> 光大證券-金證股份(600446)QQ及微信渠道平臺上線,充分享受牛市盛宴-150128
| 上傳日期： |
2015/1/29 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
范佳瓅，姜國平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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自從公司開啟了與騰訊的戰(zhàn)略合作序幕之后，雙方針對互聯(lián)網(wǎng)證券交易平臺的合作逐步深入。
從平臺范圍的角度看，之前雙方的合作僅限于PC 端QQ 上部分券商的開戶業(yè)務(wù)，根據(jù)公眾號新聞判斷，公司互聯(lián)網(wǎng)證券交易平臺的范圍將從QQ向微信拓展。從平臺功能角度看，目前平臺仍然只具備開戶功能，我們預(yù)計包括證券交易、融資融券、甚至小額質(zhì)押融資等功能在未來都將陸續(xù)上線，未來將成為實(shí)質(zhì)上的網(wǎng)上營業(yè)部。公司平臺業(yè)務(wù)均將以分成形式獲得收益，充分享受牛市盛宴。
券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)受益。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)服務(wù)于證券公司等金融機(jī)構(gòu)，隨著監(jiān)管層對證券行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)支持力度的不斷加大，券商OTC、新三板、滬港通等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的經(jīng)營規(guī)模都將大幅提升。無論何種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開辦，均需要公司的IT 系統(tǒng)提供技術(shù)支持，因此在券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速放開的過程中，公司扮演了淘金路上的賣水人的角色，必將持續(xù)受益于券商“去經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)化”的進(jìn)程。
外延擴(kuò)張積極，金融IT 全布局將繼續(xù)打開空間。公司在保持自身券商IT 行業(yè)龍頭地位的同時，積極考慮通過外延并購等方式進(jìn)入銀行IT 等領(lǐng)域。
相對于券商，銀行IT 行業(yè)市場更大，公司未來將通過內(nèi)生外延并舉的方式完成金融行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
◆投資建議：
公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受益券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，將在未來保持快速增長態(tài)勢；騰訊QQ 與微信分別擁有8 億與6 億的海量用戶，未來證券交易平臺功能逐漸完善之后公司將主要從開戶費(fèi)、融資融券利息等方面獲得分成收入，隨著證券市場交易量與融資融券余額的不斷增長，公司平臺業(yè)務(wù)也將充分享受牛市盛宴。我們預(yù)計公司2014-2016 年EPS 分別為0.60、0.85、1.16（暫未考慮平臺業(yè)務(wù)收入利潤），基于平臺業(yè)務(wù)空間廣闊且即將放量，目標(biāo)價85 元，給予“增持”評級。
◆風(fēng)險提示：
公司與騰訊合作關(guān)系出現(xiàn)變化，券商行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)受阻。
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