>> 中信證券-潮宏基（002345）重大事項點評-嫁接國際資源，F(xiàn)ION版版圖擴(kuò)張?zhí)崴?150204
| 上傳日期： |
2015/2/4 |
大小： |
394KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙雪芹，周羽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
郭楨楨女士為FION 現(xiàn)任顧問，曾服務(wù)于PRADA、ARMANI 等國際品牌，并曾擔(dān)任ARMANI配件設(shè)計成本管理與開發(fā)總監(jiān)，積累豐富一線設(shè)計經(jīng)驗和歐美頂級品牌及渠道資源。郭楨楨負(fù)責(zé)以O(shè)ttimo 高管（多曾擔(dān)任國際一線品牌設(shè)計、營銷骨干）為基礎(chǔ)搭建合資公司設(shè)計和運營團(tuán)隊。公司定位為圍繞FION 核心品牌，利用合資方豐富的設(shè)計、海外品牌、渠道資源拓展女包業(yè)務(wù)。
合資公司有望助力FION 產(chǎn)品線延伸，引進(jìn)國際品牌、拓展海外渠道提升公司收入增長前景。通過與郭楨楨成立合資公司，公司將1)利用合資方豐富品牌設(shè)計經(jīng)驗，將FION 產(chǎn)品線延伸至少淑女裝及男裝皮具產(chǎn)品，推出相應(yīng)定位的子品牌；2）利用合資方國際品牌資源，以收購、合作或代理方式，取得國際箱包品牌中國或亞太的經(jīng)營權(quán)；3）利用合資方國際渠道資源，拓展FION 歐美日、東南亞市場銷售。FION 2014 年因交接整合業(yè)績預(yù)計有所下滑；2015 年起擴(kuò)張料將全面提速，預(yù)計全年新開店60 家左右（2014 年：凈關(guān)店10 家）；15 年春夏訂貨會銷售良好（同比+40%~+50%將于一季報體現(xiàn)）。本次投資有利于加快多品牌戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn)，未來FION 品牌代理業(yè)務(wù)發(fā)展有望提升中長期收入增長前景。
風(fēng)險因素：
宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不振；菲安妮整合進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
盈利預(yù)測與投資評級：
維持2014/15/16 年EPS 0.29/0.43/0.56 元預(yù)測。預(yù)計15Q1 節(jié)前旺季公司收入增速持續(xù)改善，2015 年FION 擴(kuò)張發(fā)力、多品牌業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)是看點。維持目標(biāo)價12.8 元（對應(yīng)15 年30X），維持“買入”評級。
|
|
