久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司2014 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.30 億元，同比增長(zhǎng)14.05%，其中Q4 同比增長(zhǎng)28.26%，較前三季度9.09%的增速顯著加快，超預(yù)期。Q4 營(yíng)收大幅增長(zhǎng)主要受益于KA 渠道較快增長(zhǎng)，以及重慶一能的銷售好轉(zhuǎn)，渠道經(jīng)營(yíng)逐步好轉(zhuǎn)為公司后續(xù)較快增長(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。
    2014 年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2.81 億元，同比增長(zhǎng)25.58%，其中Q4 同比增長(zhǎng)11.60%，較前三季度32.06%的增速明顯放緩，略低于預(yù)期，預(yù)計(jì)Q4 業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徶饕捎谇蕾M(fèi)用等計(jì)提較為充分所致。我們認(rèn)為，隨著公司治理結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，以及隨之帶來的經(jīng)營(yíng)效率提升和渠道利益一致等，公司將迎來較大業(yè)績(jī)彈性。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司14Q4 營(yíng)收同比增長(zhǎng)28.26%，超預(yù)期，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.60%，低于預(yù)期。隨著公司治理持續(xù)好轉(zhuǎn)，未來業(yè)績(jī)彈性較大。預(yù)計(jì)公司2014-16 年EPS 分別為0.78 元、1.05 元和1.35 元，分別同比增長(zhǎng)25.58%、34.59%和28.05%，給予公司2015 年15 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)15.75 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)與不確定性：產(chǎn)品銷售不及預(yù)期。