久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們認(rèn)為小間距LED 對大屏拼接市場替代剛剛開始，大屏拼接市場每年市場規(guī)模80 億左右，2014 年利亞德、艾比森、洲明科技出貨加總不到10 億，表明行業(yè)滲透率僅有12%左右，我們認(rèn)為2015 年仍將是小間距LED 快速發(fā)展的一年，行業(yè)滲透率有望從12%提高到25%，利亞德作為行業(yè)龍頭，仍將受益行業(yè)成長，預(yù)計(jì)收入將從5.5 億翻倍至11 億左右，高成長持續(xù)。
    公司外延思路清晰，與主業(yè)形成良好協(xié)同發(fā)展，期待今年更多表現(xiàn)： 2013 年11 月15 日，公司收購北京互聯(lián)億達(dá)100%股權(quán)，為本公司LED 小間距電視快速進(jìn)入廣電市場鋪開了道路。2014 年上半年，公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，成功收購了深圳市金達(dá)照明股份有限公司，充實(shí)了公司LED 照明業(yè)務(wù)板塊。近期收購勵(lì)豐文化、金立翔是公司外延式發(fā)展、打造文化傳媒業(yè)務(wù)板塊的重要舉措。通過本次交易，公司可以將業(yè)務(wù)拓展到高端文化演藝設(shè)備研發(fā)銷售以及LED 舞臺設(shè)備租賃領(lǐng)域，與公司自身LED 顯示屏形成協(xié)同效應(yīng)，并實(shí)現(xiàn)了下游渠道的延伸。公司小間距業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，公司借此機(jī)遇快速擴(kuò)張下游渠道和業(yè)務(wù)范圍，戰(zhàn)略思路非常清晰，我們認(rèn)為在小間距LED 需求旺盛的當(dāng)下，繼續(xù)外延下游渠道并發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)是加速公司發(fā)展的良策，我們對此期待公司更多表現(xiàn)。
    盈利預(yù)測與評級：鑒于小間距LED 的高速增長和利亞德的龍頭地位，維持“增持”評級，2014 至2016 年凈利潤分別為1.61 億、3.2 億和4.2 億元（2015 和2016 年凈利潤包含并購勵(lì)豐文化和金立翔，模型將在年報(bào)后調(diào)整）。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新進(jìn)入者進(jìn)入導(dǎo)致競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；存貨和應(yīng)收賬款控制風(fēng)險(xiǎn)。