>> 東興證券-利亞德(300296)2014年中報點評：小間距電視引領(lǐng)公司業(yè)績快速增長-140821
| 上傳日期： |
2014/8/25 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王明德 |
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公司第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.69億元，同比增長66%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.43億元，同比增長93%；綜合毛利率達到38.51%，同比增長0.96個百分點，環(huán)比增長1.87個百分點。公司二季度各項經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼的主要原因是高毛利的LED小間距電視產(chǎn)品增長迅猛，上半年銷售收入占比達到46.56%，超過公司傳統(tǒng)顯示及集成業(yè)務(wù)，成為公司業(yè)績增長的第一驅(qū)動力。在期間費用方面，公司顯示出良好的費用管理能力，二季度期間費用率為21.22%，較去年同期下降1.47個百分點；上半年期間費用率為25.73%，較去年同期增長0.06個百分點，基本保持穩(wěn)定。
LED小間距電視爆發(fā)，海外渠道建設(shè)鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位。公司LED小間距電視上半年實現(xiàn)銷售收入1.92億元，同比增長235%，其中20.33%為海外收入；同時公司報告期內(nèi)小間距電視實現(xiàn)毛利率39.85%，較上年同期增長0.34個百分點。分行業(yè)來看，公司小間距產(chǎn)品在工商企業(yè)、政府機構(gòu)、交通、光電和文體場館都實現(xiàn)了超過200%的高速增長，其中交通行業(yè)更是達到將近8倍的增幅。公司產(chǎn)品在不同行業(yè)取得全面開花的靚麗業(yè)績顯示了LED小間距產(chǎn)品正在被來自各領(lǐng)域的客戶迅速接受，并已全面進軍曾經(jīng)由DLP、PDP和LCD把控的傳統(tǒng)大屏拼接市場，未來發(fā)展空間廣闊。同時，公司于近期完成在日本、美國和巴西等國控股子公司的設(shè)立，并已開始運營，標志著公司海外銷售渠道得到進一步完善，為公司持續(xù)擴張海外市場打下堅實基礎(chǔ)。
智能照明業(yè)務(wù)步入正軌，受益照明市場開啟業(yè)績可期。公司智能照明業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)銷售收入0.34億元，同比增長1765%，實現(xiàn)毛利率39.32%，較去年同期增長8.98個百分點。智能照明出現(xiàn)快速增長的主要原因之一是子公司金達照明5-6月的營業(yè)收入和凈利潤并入公司報表，其中并入利潤部分為675萬元，占公司合并凈利潤的12%。金達照明目前已簽訂單為9000萬元，報告期確認收入為3368萬元，因此未完成訂單占比超過60%，為公司智能照明業(yè)務(wù)下半年繼續(xù)保持快速增長創(chuàng)造條件。隨著LED價格的不斷下降，LED照明應(yīng)用將愈發(fā)廣泛，尤其是諸如室外亮化工程照明等對用電費用較為敏感的照明應(yīng)用將成為LED快速發(fā)展的領(lǐng)域，因此公司智能照明業(yè)務(wù)有望借力行業(yè)發(fā)展實現(xiàn)高速增長。
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