>> 興業(yè)證券-鴻利光電(300219)業(yè)績高增長,期待公司多領(lǐng)域發(fā)力-150213
| 上傳日期： |
2015/2/15 |
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作者： |
劉亮 |
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汽車照明業(yè)務(wù)是公司的重要看點，預計2014 年收入有望達到1億，同比增長50%，凈利潤接近2000 萬。除此之外，公司現(xiàn)金并購斯邁得2014 年有2 個月業(yè)績并表，增厚了2014 年業(yè)績。
汽車照明業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，期待在此領(lǐng)域有更多布局：我們判斷未來幾年LED 在汽車照明領(lǐng)域?qū)瓉磔^好的成長，公司子公司佛達在開拓汽車照明國際市場有很不錯的進展，在大客戶海拉和博世的訂單增長非常快，汽車照明進入門檻較高，毛利率水平高，公司汽車照明業(yè)務(wù)的持續(xù)增長有助于公司整體盈利水平的提高，我們預計2014 年佛達實現(xiàn)收入近1 億，同比增長50%，2015 年收入至少1.6 億，我們對公司汽車照明業(yè)務(wù)的發(fā)展非常看好，同時汽車照明包括后續(xù)服務(wù)市場目前有很大的需求，我們期待公司借在汽車照明領(lǐng)域的布局向更多環(huán)節(jié)延伸，拓展自己業(yè)務(wù)空間。
盈利預測及投資評級：基于公司在LED 照明和汽車照明的發(fā)展，維持公司“增持”評級， 2014-2016年EPS 為0.37、0.63 和0.84 元，對應(yīng)PE 30 倍 18 倍 13 倍。
風險提示：價格跌幅超出預期；增收難增利；整合效果不及預期。
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