久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00 元（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增12 股，整體看公司2014 年盈利水平基本符合市場(chǎng)預(yù)期。
    預(yù)計(jì)公司2015 年將保持高速增長(zhǎng)，整體增速在60%~80%左右。2015 年，海內(nèi)外超硬復(fù)合材料市場(chǎng)有望迎來(lái)“中國(guó)制造”的替代“旋風(fēng)”。公司在石油復(fù)合片與礦山復(fù)合片技術(shù)方面儲(chǔ)備深厚，通過(guò)數(shù)年渠道建設(shè)，2015年有望進(jìn)入業(yè)績(jī)爆發(fā)窗口。在國(guó)內(nèi)，石油復(fù)合片領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)占比不足5成，四方達(dá)作為國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的龍頭企業(yè)，有望在制造業(yè)國(guó)產(chǎn)化的浪潮中率先獲益；在海外，考慮到公司常年占比超過(guò)5 成的高毛利業(yè)務(wù)積累，2015年高端產(chǎn)品的繼續(xù)突破有望進(jìn)一步助推公司的市場(chǎng)品牌。綜合看，公司在2015 年有望進(jìn)入業(yè)績(jī)爆發(fā)窗口。
    募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，高端制造能力確保市場(chǎng)攻堅(jiān)成效。2014 年，公司各募投項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。其中，復(fù)合超硬材料制品項(xiàng)目累計(jì)投入3,211.82萬(wàn)元，建設(shè)進(jìn)度達(dá)到99.21%；金屬切削用PCD/PCBN 復(fù)合片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目累計(jì)投入6,093.85 萬(wàn)元，建設(shè)進(jìn)度達(dá)到66.21%；聚晶金剛石復(fù)合片（PDC）截齒及潛孔鉆頭產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目累計(jì)投入3,473.16 萬(wàn)元，建設(shè)進(jìn)度達(dá)到26.25%。在爆發(fā)產(chǎn)品方面，復(fù)合超硬材料項(xiàng)目基本進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)狀態(tài)；在蓄力技術(shù)產(chǎn)品方面，刀具等高端項(xiàng)目有望在2015 年下半年進(jìn)入臨戰(zhàn)狀態(tài)，為公司中長(zhǎng)期高增長(zhǎng)提供穩(wěn)定支援。
    公司高管三年期定增穩(wěn)定軍心，確保公司長(zhǎng)期發(fā)展。公司3 億元非定增計(jì)劃已經(jīng)獲批，認(rèn)購(gòu)對(duì)象均為公司內(nèi)部核心骨干，鎖定期達(dá)3 年，可有效使得公司上下同心聚力共創(chuàng)發(fā)展。新募集資金擬投項(xiàng)目均對(duì)應(yīng)公司初具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高端產(chǎn)品，目標(biāo)進(jìn)一步提升PDC 復(fù)合石油片與PCD/PCBN 刀片的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能力。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；高端制造發(fā)展低于預(yù)期；油氣礦山產(chǎn)量大幅下降；行業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)等。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)：繼續(xù)看好公司在超硬復(fù)合材料領(lǐng)域的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性，及定增后公司的整體穩(wěn)定性。2014 年，公司順利完成了子公司鄭州華源的“問(wèn)題”業(yè)務(wù)整合，且主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和毛利雙升；進(jìn)入2015 年，公司國(guó)內(nèi)復(fù)合片產(chǎn)品與海外高端復(fù)合片產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)更高速增長(zhǎng)；而2016 年，高端刀具業(yè)務(wù)有望接力支撐業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。維持公司2015/16年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為0.26/0.38 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015/16 年P(guān)E 53/36 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。