>> 國泰君安-兆馳股份(002429)產(chǎn)能釋放促成長，生產(chǎn)優(yōu)化提效率-150305
| 上傳日期： |
2015/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
曾嬋，范楊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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我們認為2015 年25x PE 估值較為合理（目前電視行業(yè)平均估值17 倍，LED 為30 倍），目標價為13.75元（相比原目標價提高44.7%）。調(diào)高至“增持”評級。
新產(chǎn)業(yè)園投產(chǎn)，生產(chǎn)效率大幅提升
公司新的工業(yè)園將建好，我們預計2015 年5、6 月份可投入使用，原四個分散的工廠搬入，公司將提高自動化程度和采用一體化生產(chǎn)，生產(chǎn)效率將大幅提升。采用機械生產(chǎn)線后，拿料、組裝、測試、包裝等一體化，在同一條線上實現(xiàn)，所需人員減下降一半以上。公司提出“制造4.0”，在同樣產(chǎn)能情況下，生產(chǎn)人員減少1/3，管理人員減少2/3。我們預計公司的成本優(yōu)勢將得到進一步的加強。
產(chǎn)能提升，積極開拓新客戶、探索新的合作模式
新的工業(yè)園產(chǎn)能提升明顯，我們預計每月電視出貨量可達百萬臺以上，實力大增，可承接國外一線品牌彩電和互聯(lián)網(wǎng)等新進入企業(yè)的訂單，現(xiàn)正在積極洽談。公司也在探索轉型，與華數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有更加深入的合作。
風險：產(chǎn)能釋放低預期；訂單不足。
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