>> 銀河證券-鳳凰傳媒(601928)在線教育孵化成功,鳳凰起舞正當時-150305
| 上傳日期： |
2015/3/6 |
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| 1477KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
殷睿 |
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全媒體產業(yè)鏈布局，控制內容制作核心
公司在傳統(tǒng)教材教輔出版與發(fā)行的基礎上，通過外延并購搭建了涵括游戲、影視、在線教育、職業(yè)3D 教育、大數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網廣告等在內的多媒體傳媒集團，在內容制作商具備核心競爭力。
公司有望成為國內最大的K12 在線教育內容供應商公司布局在線教育已有十年之久，母公司旗下學科網注冊會員數(shù)量超過1500 萬，其中85%為教師會員，覆蓋全國中學教師80%；平臺擁有資料總數(shù)385 萬套。作為國內最大的垂直型教育門戶網站，學科網依托公司教材教輔出版和發(fā)行實力輕易綁定教師和學生對網站的依賴度。目前網站孵化期已經結束，網站收費進入快速增長通道。
新媒體占比提升，業(yè)績拐點來臨
數(shù)字化轉型孵化進入尾聲，也預示著公司新型業(yè)務業(yè)績貢獻占比進入快速上升通道，公司估值也將由過去的傳統(tǒng)出版向新型數(shù)字出版媒體升級。
行業(yè)估值的判斷與評級說明
我們首次覆蓋鳳凰傳媒，予以“推薦”評級。因1）公司是教材教輔的內容輸出者，在線教育領域將快速發(fā)力；2）依托內容輸出拓展上下游業(yè)務，具備產業(yè)鏈縱向延伸的競爭力；3）我們預計公司業(yè)績將在新媒體的成長下穩(wěn)步增長，估值由傳統(tǒng)出版向新媒體升級。
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