>> 廣發(fā)證券-雪迪龍(002658)14年報點評-業(yè)績高成長,加速布局智慧環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈-150319
| 上傳日期： |
2015/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬，沈濤，安鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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其中投資收益主要來自于產(chǎn)業(yè)基金投資和理財產(chǎn)品收益。公司公告送配方案，將每10 股轉(zhuǎn)12 派1.5 元。
環(huán)保監(jiān)測業(yè)務快速增長，運維業(yè)務增長更快
2014 年公司環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)收入5.17 億元，同比增長35.8%。毛利率47.6%，同比提升2 個百分點；系統(tǒng)改造及運營業(yè)務收入0.87 億元，同比增長38%。
我們預期2015-2017 年大氣污染治理仍處于高峰期，特別是環(huán)保監(jiān)測執(zhí)法力度將不斷堅強，環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)業(yè)務仍將延續(xù)景氣高位，同時運維服務將得到進一步拓展。
加速布局智慧環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建監(jiān)測大數(shù)據(jù)平臺
公司2014 年內(nèi)先后投資思路創(chuàng)新科技、雪迪龍監(jiān)測技術(shù)等公司，布局智能環(huán)保、第三方監(jiān)測等業(yè)務。公司年報中明確提及將轉(zhuǎn)型環(huán)境綜合服務商，圍繞智慧環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈，通過并購模式加速布局。公司目前負債率16.5%，我們預期公司后續(xù)仍將積極推進項目并購。
業(yè)績向上彈性較大，給予“買入”評級
預計公司2015-17 年EPS 分別為1.02、1.37、1.77 元。未來3 年仍將是大氣治理的景氣高峰期，公司將盡享大氣監(jiān)測市場的高增長；公司亦積極拓展水質(zhì)、空氣監(jiān)測等多領(lǐng)域，業(yè)績向上的彈性較大。公司目前負債率16.5%，后續(xù)仍將積極推進項目并購打開外延式增長，加速布局智慧環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。
給予公司“買入”評級。
風險提示：
監(jiān)測市場競爭加劇導致毛利率下滑；投資項目業(yè)績低預期
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