久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    其中，4 季度營收2.86 億元，同比下降10.78%，環(huán)比下降5.17%。歸屬于上市公司股東的凈利潤3407 萬元，同比增長2.29%，環(huán)比下降20.9%。EPS=0.1 元。
    點(diǎn)評：
    主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：4 季度營收2.86 億元，同比下降10.78%，環(huán)比下降5.17%。
    2014 年，公司薄膜電容器不斷進(jìn)行技術(shù)改造和產(chǎn)能擴(kuò)張，市場需求和收益水平達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，新工廠建設(shè)搬遷順利；超級(jí)電容器兩款產(chǎn)品進(jìn)入試生產(chǎn)階段，為全面進(jìn)入電動(dòng)汽車、新能源、智能電網(wǎng)的市場創(chuàng)造有利條件；同時(shí)成功開發(fā)了縮體、高可靠性鋁電解電容器，新化成技術(shù)穩(wěn)步推進(jìn)。4季度毛利率28.17%，環(huán)比上升3.2 個(gè)百分點(diǎn)，開工率高以及高端產(chǎn)品占比提升是毛利率提升的原因。三項(xiàng)費(fèi)用率16.4%，環(huán)比有7.58 個(gè)點(diǎn)左右的上升，主要是管理費(fèi)用率的上升。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)107 天，環(huán)比上升13 天，同比上升26 天。
    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整使毛利率上升：工業(yè)類電容占比提升，電容器業(yè)務(wù)毛利率上升至歷史高位25%，未來隨著高端產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升，以及薄膜電容器、超級(jí)電容器的推出，毛利率有望進(jìn)一步提升。
    薄膜電容器實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)：薄膜電容器已通過多家核心客戶認(rèn)證，批量生產(chǎn)穩(wěn)定可靠，2014 年實(shí)現(xiàn)營收1600 萬，扭虧為盈，明后年是主要增長點(diǎn)。未來將在光伏發(fā)電、智能電網(wǎng)和軍工等領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。
    超級(jí)電容器試驗(yàn)線進(jìn)入調(diào)試階段：超級(jí)電容器兩款產(chǎn)品成功試生產(chǎn)，三大技術(shù)路線的研究已全面鋪開，進(jìn)入新能源、電動(dòng)汽車及儲(chǔ)能領(lǐng)域打下基礎(chǔ)。投資VOLTA 公司，有利于提升公司在超級(jí)電容器及能量儲(chǔ)存領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力和行業(yè)影響力，為全面進(jìn)入電動(dòng)汽車、新能源、智能電網(wǎng)的市場創(chuàng)造有利條件。鋰離子超容在純電動(dòng)公交車、軌道交通、電梯、AGV、海上風(fēng)電、港口機(jī)械已進(jìn)入全面測試階段，潛力可觀。
    盈利預(yù)測及投資建議：公司布局十分清晰，以鋁電解電容、薄膜電容、超級(jí)電容為三大支柱的戰(zhàn)略已經(jīng)形成；向上游原材料腐蝕箔、化成箔的延伸也已經(jīng)成效顯現(xiàn)。公司還在進(jìn)一步推進(jìn)電容器材料的國產(chǎn)化。公司產(chǎn)品定位高端，薄膜電容器今年有望發(fā)力，超容有望獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。我們給予公司2015-2017 年盈利預(yù)測0.60、0.78、1.01 元，維持公司“增持”投資評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：日元貶值、人工成本上升。