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    投資要點(diǎn)：
    首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。Meta 的車聯(lián)網(wǎng) OBD 產(chǎn)品與數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)在歐洲經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)驗(yàn)證，是UBI 保險(xiǎn)精算模型的關(guān)鍵輸入，是公司車聯(lián)網(wǎng)OBD 產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)測(cè)公司2014-15 年歸母凈利潤(rùn)分別為0.99 億元、2.04 億元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為0.24 元、0.49元。綜合車聯(lián)網(wǎng)公司平均PE 和PB，給予目標(biāo)價(jià)49 元。
    UBI 保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)難點(diǎn)在于精算模型的建立，Meta 的數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)顯著。保險(xiǎn)公司無(wú)法處理OBD 產(chǎn)品記錄的行車時(shí)間、里程、油門/剎車等原始數(shù)據(jù)。據(jù)公司官網(wǎng)，Meta 擁有多年車聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，其基于原始數(shù)據(jù)的評(píng)分體系是歐洲多家保險(xiǎn)公司精算模型的關(guān)鍵輸入。
    我們認(rèn)為，這一優(yōu)勢(shì)在UBI 保險(xiǎn)尚未成形的中國(guó)市場(chǎng)具有統(tǒng)治地位。
    汽車UBI 保險(xiǎn)屬于必要高頻服務(wù)，打通了保險(xiǎn)才真正占據(jù)了OBD這個(gè)入口。UBI 保險(xiǎn)給保險(xiǎn)公司與用戶帶來(lái)雙贏：保險(xiǎn)公司提供差異化保險(xiǎn)服務(wù)，改善車險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利，提高用戶忠誠(chéng)度；擁有良好駕駛習(xí)慣的用戶能享受到保險(xiǎn)折扣。其他自檢、故障報(bào)警等應(yīng)用，受限于必要性低、使用頻率低等因素，缺乏用戶粘性。
    催化劑：公司與保險(xiǎn)公司建立合作框架
    風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)審批風(fēng)險(xiǎn)；UBI 保險(xiǎn)推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。