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期末公司總資產(chǎn)167,441 億元，比年初增長9%，生息資產(chǎn)163,503 億元，比年初增長8.9%，總負(fù)債154,918億元，比年初增長8.4%，付息負(fù)債150,267 億元，比年初增長8.1%，凈資產(chǎn)12,523 億元，比年初增加16.6%，每股凈資產(chǎn)4.97 元。（詳見數(shù)據(jù)列表第一部分：年報(bào)概述）。
    點(diǎn)評：
    建設(shè)銀行的業(yè)績符合我們的預(yù)期。業(yè)績的主要驅(qū)動因素來自于凈息差和成本收入比的改善，但公允價(jià)值變動和匯兌損益波動較大影響了公司利潤的增長。
    9 月份出臺的存款偏離度指標(biāo)對公司影響較大，境內(nèi)存款持續(xù)負(fù)增長，特別是用于公司公司貸款的審慎投放也使得對公存款的派生能力不足，公司適當(dāng)加大了同業(yè)存款的吸收力度，我們判斷公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將會向更加市場化的方向轉(zhuǎn)變。
    我們維持對公司2015 年和2016 年EPS 分別為0.94 元和0.98 元的判斷，預(yù)計(jì)公司2015 年底每股凈資產(chǎn)5.63 元（不考慮分紅等因素），對應(yīng)2015年和2016 年的PE 分別為6.4 倍和6.1 倍，對應(yīng)2015 年底的PB 為1.06倍。建設(shè)銀行目前的估值水平具有良好的安全邊際，作為大型銀行的配置性價(jià)值較高。我們維持對建設(shè)銀行的“增持”評級。