>> 廣發(fā)證券-科士達(002518)優(yōu)秀不間斷電源生產(chǎn)企業(yè)-150401
| 上傳日期： |
2015/4/2 |
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| 909KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐云飛，王昊，韓玲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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UPS業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長： 公司是國內(nèi)UPS領(lǐng)軍企業(yè)，行業(yè)地位僅次于施耐德等海外品牌，主要產(chǎn)品有在線式UPS、離線式UPS、鉛酸電池等產(chǎn)品，應(yīng)用于國內(nèi)金融機構(gòu)數(shù)據(jù)中心、交通等領(lǐng)域，客戶包括通信、銀行、券商等。
UPS行業(yè)通常維持在8-10%左右的增長速度，近幾年公司產(chǎn)品口碑認可度的提升，以及公司在后續(xù)維護方面的加強，國產(chǎn)化率得到提升，公司市占率也進一步提高，從而可以穿越行業(yè)，2014年公司離線式UPS同比增長達到32%，三項業(yè)務(wù)合計同比增長達到16%，在國內(nèi)軌道交通快速發(fā)展的背景下以及”互聯(lián)網(wǎng)+”的帶動下，未來將會有大量的數(shù)據(jù)中心建立，我們預(yù)計公司此塊業(yè)務(wù)15年將會維持30%左右的增長幅度。
逆變器保持高速增長：公司14年逆變器出貨量為900MW，同比增長50%；在15年國內(nèi)光伏新增裝機目標增長70%的背景下，公司將會從中受益，同時公司引進山億新能源海外銷售團隊（海外市場拓展較為成功）也將給公司逆變器出口帶來新的增長點，預(yù)計公司逆變器15年出貨量將達到1.8GW，同比增長100%左右。
精密空調(diào)業(yè)務(wù)：公司通過近幾年的研發(fā)、推廣，14年進入工商銀行供應(yīng)商行列，實現(xiàn)1077萬收入，隨著客戶的逐步認可，以及目前的訂單情況，預(yù)計精密空調(diào)業(yè)務(wù)15年可實現(xiàn)營業(yè)收入1億元左右，同比大幅增長。
充電樁等其他業(yè)務(wù)：充電樁公司已有產(chǎn)品出口到日本新日鐵，國內(nèi)市場的拓展也將成為公司15年工作的重點之一；另外公司也在積極從事儲能電站直流電源等業(yè)務(wù)的研發(fā)。
盈利預(yù)測及評級：我們預(yù)計公司15-17年每股收益分別為0.71、0.91、1.16元，對應(yīng)15年估值為34倍，給予公司“買入”評級。
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