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>> 國(guó)元證券-環(huán)旭電子(601231)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,關(guān)注定增項(xiàng)目-150401
上傳日期:   2015/4/2 大?。?/td>   245KB
格式:   pdf  共2頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   常格非
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公司的無(wú)線通訊模組受益于全球市場(chǎng)需求增加, 2014 年這部分營(yíng)業(yè)收入成長(zhǎng)17%, 預(yù)計(jì)2015 年仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng);公司2014 年電腦類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入成長(zhǎng)主要來(lái)自聯(lián)想, 由于聯(lián)想平板增長(zhǎng)約11%,市占率也提升至2%;相應(yīng)的公司訂單數(shù)也相應(yīng)增加;汽車電子是公司未來(lái)重點(diǎn)的一個(gè)拓展方向,根據(jù)統(tǒng)計(jì)去年全球汽車電子增長(zhǎng)率為3%,公司的這部分營(yíng)收增速達(dá)到11%,明顯超越市場(chǎng)。
    ◆ 公司的盈利能力2014 年表現(xiàn)穩(wěn)定,毛利率同比基本持平,維持在13%左右,其中通訊類和額汽車電子類產(chǎn)品的毛利率都提升了2個(gè)百分點(diǎn)以上。
    ◆ 公司未來(lái)年主要看點(diǎn)在于智能穿戴設(shè)備大規(guī)模運(yùn)用給公司帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),同時(shí)公司去年11 月份完成了定增事項(xiàng),項(xiàng)目由環(huán)維公司實(shí)施的年生產(chǎn)新型多功能微小化系統(tǒng)模組元件3600 萬(wàn)件以及wifi 模組技改,其中sip 項(xiàng)目主要運(yùn)用于智能穿戴,項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后有望增厚公司業(yè)績(jī)。
    ◆ 預(yù)計(jì)公司2015 年到2016 年?duì)I業(yè)收入有望達(dá)到235.5 億、310.2 億元,凈利潤(rùn)分別為10.05 億元和14.50 億元,對(duì)于每股收益分別為0.92 元和1.33 億元,考慮到公司在智能穿戴市場(chǎng)的良好前景以及汽車電子市場(chǎng)的增長(zhǎng),維持“買入”評(píng)級(jí)。
    
 
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