>> 信達(dá)證券-金科股份（000656.sz）多元化戰(zhàn)略啟動-150402
| 上傳日期： |
2015/4/2 |
大小： |
432KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
崔娟 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2014 年公司房地產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)銷售金額210 億元，同比增長1%；實(shí)現(xiàn)銷售面積322萬平米，同比增長約22%。2014 年公司新增項目17 個，新增計容可建規(guī)模570 萬平米，同比下降35.2%。公司的項目拓展將逐步向省會城市和二三線區(qū)域中心城市回歸，向有效益的現(xiàn)金流項目回歸。同時加大科技產(chǎn)業(yè)園地產(chǎn)、文化旅游地產(chǎn)、健康產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)項目的拓展力度。2015 年計劃完成300 億元銷售金額。
“地產(chǎn)+新能源”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展。2014 年公司通過并購方式成功收購優(yōu)質(zhì)風(fēng)能發(fā)電項目。未來將以風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電為抓手，密切關(guān)注國內(nèi)國際市場，通過收購和自主開發(fā)，加快優(yōu)質(zhì)項目布局速度，力爭實(shí)現(xiàn)新能源業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，將新能源業(yè)務(wù)打造成為企業(yè)新的利潤增長點(diǎn)，形成“地產(chǎn)+新能源”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展的新局面。
短期資金壓力較大。報告期末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率83.96%，較年初減少0.13 個百分點(diǎn)；公司扣除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為56.6%，較年初增加2.5 個百分點(diǎn)；公司持有現(xiàn)金75.3 億元，低于于短期借款和一年內(nèi)到期非流動負(fù)債的總和110.4 億元，短期資金壓力較大。
盈利預(yù)測和投資評級：我們預(yù)計公司2015 年至2017 年歸屬母公司凈利潤分別為10.29 億元（下調(diào)35.8%）、14.11 億元（下調(diào)24.9%）和16.4 億元，按照最新股本計算，預(yù)計公司2015 年至2017 年每股收益分別為0.75 元、1.02 元和1.19 元，對應(yīng)2015 年4 月1 日收盤價（26.78 元）的市盈率分別為36 倍、26 倍、23 倍。由于公司PE 相對較高，下調(diào)評級至“增持”。
風(fēng)險因素：房地產(chǎn)銷售和新能源業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期。
|
|
