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    報(bào)告摘要：
     公司傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長，供貨寶馬、奔馳、通用等一流主機(jī)廠。奔馳，寶馬等整車廠近幾年增速都快于整車行業(yè)增速，我們預(yù)計(jì)今明兩年仍將維持在15%以上增速水平，保險(xiǎn)杠業(yè)務(wù)相應(yīng)可以獲得穩(wěn)健發(fā)展。
     原材料價(jià)格下滑，將提升凈利潤。相比去年，公司主要的原料聚丙烯價(jià)格下滑了20%多，我們預(yù)計(jì)會(huì)正向影響1%以上的凈利潤率水平，帶來約3000 萬凈利潤的彈性。
     轉(zhuǎn)型大健康產(chǎn)業(yè)，成立醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金。公司將“塑料模具”與“大健康”作為兩大戰(zhàn)略主業(yè)。公司已于2014 年籌建無錫明慈醫(yī)院，兼具醫(yī)療和養(yǎng)老用途，下半年試運(yùn)行。公司近期又公告成立無錫名澤醫(yī)療投資管理有限公司，公司中長期的業(yè)務(wù)方向?qū)ㄍ顿Y新建或收購醫(yī)療機(jī)構(gòu)、投資新建或收購養(yǎng)老及康復(fù)機(jī)構(gòu)、投資移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、投資生物科技產(chǎn)業(yè)等。這是公司大健康戰(zhàn)略的又一步布局，并跳出了自建民營醫(yī)院這個(gè)范疇。公司在國內(nèi)和德國均有豐富的醫(yī)療專家和項(xiàng)目資源，我們預(yù)計(jì)今明兩年公司將在大健康領(lǐng)域動(dòng)作不斷。
     投資建議：公司務(wù)實(shí)穩(wěn)健，是少有的進(jìn)入豪華車配套體系的零部件公司，原汽車主業(yè)平穩(wěn)增長，疊加原料價(jià)格下滑將帶來業(yè)績彈性。公司積極布局大健康，公司有動(dòng)力有資源有能力，預(yù)計(jì)今明兩年醫(yī)療行業(yè)布局將逐步落地。目前的估值為2015 年的21 倍，僅為傳統(tǒng)汽車零部件公司估值水平，未反應(yīng)公司穩(wěn)定的增長預(yù)期，并遠(yuǎn)落后于市場上其他大健康行業(yè)公司的估值水平，我們給予第一目標(biāo)價(jià)30 元，對(duì)應(yīng)于2015 年的30 倍市盈率。