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    國(guó)軒高科的產(chǎn)品主要包括鋰離子動(dòng)力電池組、電芯及磷酸鐵鋰正極材料等，其中電池組占比達(dá)98%以上，是較為純粹的動(dòng)力電池組生產(chǎn)企業(yè)。國(guó)軒高科是國(guó)內(nèi)汽車動(dòng)力電池的龍頭企業(yè)，按14 年銷售額計(jì)算，僅次于比亞迪和天津力神，在國(guó)內(nèi)排名第三。
    （二）、享受新能源汽車行業(yè)未來數(shù)年的井噴式增長(zhǎng)2014 年全年我國(guó)共實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量約8 萬(wàn)輛，同比2013年增長(zhǎng)三倍多。按照不同口徑的預(yù)測(cè)，2015 年這一數(shù)字將繼續(xù)保持高增速，全年銷量預(yù)計(jì)將達(dá)到20 萬(wàn)輛，同比繼續(xù)猛增150%。按目前的增長(zhǎng)速度和消費(fèi)者熱情，2020 年達(dá)到政府規(guī)劃的200 萬(wàn)輛目標(biāo)并無(wú)太大難度，屆時(shí)將比2014 年增長(zhǎng)25 倍。
    國(guó)軒高科借殼上市成功后，將成為資本市場(chǎng)中唯一較為純粹的動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)，受新能源汽車銷量爆發(fā)式增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用最為明顯、彈性最大。一方面，公司同時(shí)具備江淮地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和通過整車廠認(rèn)證體系的壁壘優(yōu)勢(shì)，其龍頭地位十分穩(wěn)固。且本次募集配套資金將用于投資建設(shè)年產(chǎn)2.4 億AH 動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，獲得資本市場(chǎng)融資能力后，困擾公司發(fā)展的資金和產(chǎn)能不足問題都將得到根本性的解決。公司可以充分享受新能源汽車行業(yè)未來數(shù)年的井噴式增長(zhǎng)，并有望在較短時(shí)間內(nèi)超過天津力神，成為僅次于比亞迪的汽車動(dòng)力電池企業(yè)。
    3．投資建議
    本次非公開發(fā)行成功后，公司將成為資本市場(chǎng)中最為純正的汽車動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)。新能源汽車行業(yè)的高景氣度將使公司最為受益，公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力十分強(qiáng)勁。同時(shí)2.4 億AH 動(dòng)力鋰電池募投項(xiàng)目將解決目前制約公司發(fā)展的產(chǎn)能不足問題，進(jìn)一步釋放增長(zhǎng)空間，公司未來三年的業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到50%以上。預(yù)計(jì)2015-2017 年公司分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.54 元、0.90 和1.45 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為52、31、20 倍。首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。