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2015 年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：公司營(yíng)業(yè)收入力爭(zhēng)達(dá)到20.50 億元，營(yíng)業(yè)總成本力爭(zhēng)控制在17 億元左右。
    2. 公司作為龍頭企業(yè)受益于行業(yè)整合基礎(chǔ)上需求的弱復(fù)蘇：公司作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的服裝輔料企業(yè)，以齊全的產(chǎn)品品種和完善的配套設(shè)施提供滿足客戶各種需求的紐扣、拉鏈產(chǎn)品、配件及其服務(wù)。公司擁有國(guó)內(nèi)外一流的技術(shù)裝備，在浙江和深圳地區(qū)建有四大生產(chǎn)基地，形成年產(chǎn)鈕扣100 億粒、拉鏈4 億米的生產(chǎn)能力。12 年受海外需求不旺，原料及勞動(dòng)力成本上升等因素影響，當(dāng)年收入、凈利增速分別低至-4.03%、-13.84%。隨著外部環(huán)境改善，自13 年2 季度起訂單收入逐季好轉(zhuǎn)，并且得益于生產(chǎn)管理提效，人員調(diào)配和產(chǎn)能儲(chǔ)備優(yōu)化保證了旺季產(chǎn)能的充分釋放，規(guī)模效應(yīng)下公司各季度凈利增速均遠(yuǎn)超收入，13 年實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)23.81%。14 年公司繼續(xù)推進(jìn)精細(xì)化管理，加快智能制造和事業(yè)部制運(yùn)營(yíng)模式的進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，強(qiáng)化快速反應(yīng)，整體費(fèi)用率在產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大背景下，較上年同期微幅上升；同時(shí)，以市場(chǎng)潮流趨勢(shì)為導(dǎo)向，提升技術(shù)研發(fā)水平，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，年內(nèi)共開發(fā)新品7000 多款，獲專利授權(quán)38 項(xiàng)，申請(qǐng)專利46 項(xiàng)。
    3. 海外業(yè)務(wù)帶來業(yè)績(jī)?cè)隽?，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整提升盈利能力：1）公司加大成品和高定位產(chǎn)品的銷售力度，集中資源強(qiáng)化拉鏈、鈕扣、金屬扣件三大產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，帶動(dòng)14 年主業(yè)毛利率較上年同期提升0.63 個(gè)點(diǎn)至39.41%。2）從銷售區(qū)域來看，公司開拓海外市場(chǎng)效果顯著，建立了以香港為平臺(tái)，海外辦事處為基點(diǎn)，輻射歐、美、亞、非及大洋洲等五十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)，14 年收入同增19.03%，占比由上年同期18.75%升至目前21.46%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司以服裝集散地的重點(diǎn)省市為中心，設(shè)立了19 家銷售分公司和30 多家辦事處。完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)支撐公司進(jìn)一步提升快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)能力，從而推動(dòng)了生產(chǎn)與市場(chǎng)的良性互動(dòng)。
    4. 海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、需求復(fù)蘇、業(yè)內(nèi)企業(yè)間及其內(nèi)部架構(gòu)整合見效，均構(gòu)成支撐制造類龍頭企業(yè)的投資邏輯：從產(chǎn)業(yè)層面來自于行業(yè)整合背景下，資源向龍頭企業(yè)聚集；從公司層面則來自于其聚焦高附加值產(chǎn)品銷售，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)業(yè)績(jī)改善，伴隨成本及費(fèi)用控制實(shí)現(xiàn)效益提升，預(yù)計(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)效應(yīng)將逐漸體現(xiàn)。公司市場(chǎng)開拓能力增進(jìn)，技術(shù)實(shí)力雄厚，規(guī)模優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)實(shí)力突出。預(yù)計(jì)公司2015-17 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為2.69、2.97、3.30億元，同增13.89%、10.32%、11.24%，對(duì)應(yīng)EPS 分別0.79、0.87、0.97 元。參考相關(guān)輔料企業(yè)估值水平，給予公司2015 年25xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)19.77 元，買入評(píng)級(jí)。
    5. 主要不確定因素：海外復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)惡化等。