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    我們預(yù)計(jì)收購?fù)瓿珊?，公?013 年和2014 年1-9 月的凈利潤分別增厚24%和34%至5.89 億元和5.26 億元。
    預(yù)計(jì)華瀛石化2016-18 貢獻(xiàn)凈利5.7 億元、9.9 億元和13 億元2015 年2 月定增募集資金100 億元，完成對華瀛石化100%股權(quán)的收購。
    公司預(yù)計(jì)該項(xiàng)目2016-18 年貢獻(xiàn)凈利潤5.7 億元、9.9 億元和13.0 億元。我們預(yù)計(jì)碼頭2017 年上半年投產(chǎn)。
    戰(zhàn)略投資感知科技，涉足物聯(lián)網(wǎng)
    公司出資30 億元，合資成立潤良泰合伙，占30%權(quán)益。由潤良泰和感知集團(tuán)合資組件感知科技有限公司，涉足物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。感知集團(tuán)是物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的龍頭企業(yè)，我們預(yù)計(jì)合資公司未來有望是感知集團(tuán)的上市平臺。
    預(yù)計(jì)原有的煤炭、電力、新能源、頁巖氣業(yè)務(wù)18 年前較難貢獻(xiàn)增量預(yù)計(jì)山西煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定；陜西600 萬噸產(chǎn)能的億華煤礦2018 年開工；頁巖氣項(xiàng)目勘探至2016 年；江蘇2
    100 萬千瓦機(jī)組2015 年拿到核準(zhǔn)并開工；由于政府推動較慢，充電樁業(yè)務(wù)目前尚未選定城市。
    預(yù)計(jì)14-16 年業(yè)績分別為0.12 元/股、0.08 元/股、0.14 元/股公司目前已經(jīng)構(gòu)建起能源、物流、投資三大領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì)三吉利將彌補(bǔ)煤炭業(yè)務(wù)的利潤下滑，并貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流；華瀛石化項(xiàng)目成為公司2016-18 年的利潤增量，新能源和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，將有效提升公司估值水平。
    公司即將再次進(jìn)入快速增長期，我們維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:華瀛石化建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期，待建電廠進(jìn)度低于預(yù)期。