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    傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，外延強(qiáng)化高端ERP 實(shí)施服務(wù)龍頭地位。公司ERP 實(shí)施服務(wù)業(yè)務(wù)粘性較高，老客戶(hù)貢獻(xiàn)了超過(guò)60%的營(yíng)業(yè)收入，持續(xù)的新增客戶(hù)則提供了收入彈性。2014 年，公司新增客戶(hù)數(shù)約為191 家左右，傳統(tǒng)主業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，積極通過(guò)外延的方式鞏固龍頭地位，公告收購(gòu)上海達(dá)美100%股權(quán)，上海達(dá)美是擁有高水平咨詢(xún)服務(wù)能力的SAP 團(tuán)隊(duì)，在服裝、高科技和零售等行業(yè)積累了豐富的客戶(hù)案例，與公司Oracle 系統(tǒng)實(shí)施業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)；收購(gòu)歐俊信息則補(bǔ)充了產(chǎn)品生命周期管理產(chǎn)品線。
    積極布局戰(zhàn)略性新業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融進(jìn)入實(shí)質(zhì)性發(fā)展階段。2014 年，公司供應(yīng)鏈金融平臺(tái)上線，目前已經(jīng)完成4 個(gè)核心企業(yè)供應(yīng)鏈門(mén)戶(hù)建設(shè)，覆蓋2000-3000家供應(yīng)商。今年一季度，公司公告設(shè)立全資子公司從事商業(yè)保理業(yè)務(wù)，未來(lái)結(jié)合供應(yīng)鏈云平臺(tái)上業(yè)務(wù)交互數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)歷史的數(shù)據(jù)分析，以及自有資本平臺(tái)的搭建，將開(kāi)始向供應(yīng)商提供貸款服務(wù)，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。此外，公司與天序科技等設(shè)立合資，進(jìn)軍K12 在線教育，基本確立了B2B2C 的業(yè)務(wù)模式，已經(jīng)開(kāi)始在上海試點(diǎn)推廣。
    推出員工持股計(jì)劃，為業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護(hù)航。今年一季度，公司發(fā)布員工持股計(jì)劃，激勵(lì)對(duì)象不超過(guò)22 人，預(yù)計(jì)涉及約955.57 萬(wàn)股，資金來(lái)源為自籌資金以及由公司控股股東、實(shí)際控制人范建震、陳迪清提供擔(dān)保所融資資金。該員工持股計(jì)劃將調(diào)動(dòng)核心員工的工作積極性，為業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護(hù)航，同時(shí)也充分展現(xiàn)了管理層對(duì)公司發(fā)展的堅(jiān)定信心。
    投資建議：公司供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性發(fā)展階段，設(shè)立全資子公司為對(duì)外投資平臺(tái)和資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)打開(kāi)想象空間，預(yù)計(jì)公司2015-2017EPS 分別為0.46、0.65、0.89 元，維持“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)50 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。