>> 申萬宏源-陽光電源(300274)14年報簡評-布局能源互聯(lián)網(wǎng)大時代-150414
| 上傳日期： |
2015/4/15 |
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| 格式： |
rar |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐超，王靜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)地位穩(wěn)固，盈利能力提升。公司2014 年實現(xiàn)營業(yè)收入30.6 億元，同比增長44%，凈利潤2.83 億元，同比增長56%，每股收益0.43 元。
公司逆變器業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，2014 年國內(nèi)出貨3.8GW，海外出貨426MW，2014 年合計銷量確認4.0GW，同比增長38%。公司持續(xù)加強產(chǎn)品的更新?lián)Q代，集中式和組串式均推出了重量級產(chǎn)品，鞏固市場競爭力，同時公司貫徹成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略，逆變器業(yè)務(wù)毛利率達到33.41%，同比提升3.14 個百分點。電站業(yè)務(wù)成為公司重要增量板塊，2014 年實現(xiàn)營業(yè)收入15.2 億元，同比增長130%，毛利率達到16.71%，同比提升6.46%個百分點。
布局能源互聯(lián)網(wǎng)大時代。公司將繼續(xù)加強研發(fā)投入，保持逆變器業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，讓陽光品牌深入人心；同時公司還將加大電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的開發(fā)力度，并積極申請售電牌照，把握電改帶來的市場機遇；此外，公司還將繼續(xù)加大與三星在儲能領(lǐng)域的合作，并在新能源汽車電驅(qū)動、充電服務(wù)領(lǐng)域積極布局。陽光電源此前與阿里云戰(zhàn)略合作，推出智慧云光伏平臺，以逆變器入口為客戶提供電站云運維和優(yōu)化服務(wù)，未來借助運維大數(shù)據(jù)還可以提供包括電站評估、征信、金融創(chuàng)新等多方面服務(wù)，能源互聯(lián)網(wǎng)龍頭已經(jīng)浮出水面！公司擬非公開發(fā)行再融資不超過33 億元，繼續(xù)提升各方面業(yè)務(wù)實力，迎接能源互聯(lián)網(wǎng)大時代的來臨！
盈利預(yù)測與投資建議。我們重申對陽光電源的推薦，未來的陽光將是一家集裝備制造、電站投資、電力交易和提供增值服務(wù)為一體的大型能源企業(yè)，發(fā)展前景廣闊，我們預(yù)測公司2015～2017 年每股收益分別為0.87 元、1.14 元和1.51 元，維持“買入”評級。
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