久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

利潤(rùn)分配方案為以總股本49.33 億股為基數(shù)，向全體股東每10 股派1.05 元（含稅）現(xiàn)金股息。
    2015 年一季度營(yíng)業(yè)收入為155.09 億元，同比增長(zhǎng)7.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.32 億元，同比下降21.75%。
    觀(guān)點(diǎn)：
    受制于化工行業(yè)投資下降，公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，2014年我國(guó)化工行業(yè)投資增速降至10.5%，為近十年以來(lái)最低，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩與環(huán)保審批趨嚴(yán)將導(dǎo)致行業(yè)投資增速降至個(gè)位數(shù)，包括公司近幾年著力發(fā)展的煤化工業(yè)務(wù)也因政策全面收緊，已獲路條的近7000億項(xiàng)目實(shí)際投資進(jìn)展緩慢，公司作為行業(yè)絕對(duì)龍頭，受到明顯影響。公司14年新簽合同額僅728.7億，下滑14%，2105年1-3月新簽合同額同比下滑17%；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷(xiāo)售毛利率9.38%，同比下降近4個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售凈利率3.29%，同比下滑1.41個(gè)百分點(diǎn)。以上兩因素導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。
    進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵期，業(yè)績(jī)有保障。公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵有三：1，推進(jìn)精細(xì)化管理，2014 年銷(xiāo)售費(fèi)用率控制在4.71%，同比下降1.15 個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)嚴(yán)控工程款清繳與項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金為王；2，加快海外市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，避免新簽訂單青黃不接；3，技術(shù)成果轉(zhuǎn)化對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)，福建20 萬(wàn)噸己內(nèi)酰胺項(xiàng)目已于2014年8 月開(kāi)車(chē)成功，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6 億元，四川南充100 萬(wàn)噸PTA 項(xiàng)目將于2015 年4 月底中交，江蘇啟東新材料項(xiàng)目也已開(kāi)始前期準(zhǔn)備階段，公司強(qiáng)大的研發(fā)與工程能力將使技術(shù)成果加快轉(zhuǎn)化，使之成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司2014 年底待完成合同額1153 億，2015 年計(jì)劃收入717 億，新簽合同802 億，中短期業(yè)績(jī)無(wú)憂(yōu)。
    央企出海，受益一帶一路。公司是我國(guó)化學(xué)工程行業(yè)承接海外業(yè)務(wù)的國(guó)家隊(duì)，優(yōu)勢(shì)地區(qū)包括東南亞、西亞、北非、中亞、俄羅斯地區(qū)，在一帶一路國(guó)家政策的帶動(dòng)之下，海外基礎(chǔ)設(shè)施與項(xiàng)目建設(shè)將為公司帶來(lái)廣闊的發(fā)展空間。央企出海將成為公司未來(lái)的重要看點(diǎn)。
    低估值藍(lán)籌仍具備投資價(jià)值。公司目前賬上現(xiàn)金充足，業(yè)績(jī)將觸底回升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好，15 倍估值在目前火熱的市場(chǎng)行情下仍顯低估，具備投資價(jià)值。
    結(jié)論：
    公司受化工行業(yè)投資增速下降影響，2014年經(jīng)營(yíng)觸底，2015年是公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵之年，業(yè)績(jī)將觸底回升，未來(lái)重點(diǎn)在于央企出海，受益一帶一路政策，三個(gè)實(shí)業(yè)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)帶動(dòng)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。此外，公司還有國(guó)企改革預(yù)期。預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.77元、0.88元、0.98元，分別對(duì)應(yīng)PE為15倍、13倍、12倍，給予公司未來(lái)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)15.4元，對(duì)應(yīng)2015年20倍PE，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。