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 扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為6,724 萬元，同比下滑5%。
    分析
    1) 公司一季度毛利率為26%，環(huán)比提升6 個百分點，但較2014 年全年毛利率仍低了2 個百分點。我們認(rèn)為毛利率環(huán)比改善主要受益于稀土（氧化鐠釹）價格環(huán)比上升11%。
    2) 公司一季度非經(jīng)常性損益3,280 萬元，主要為政府補(bǔ)助1,679 萬元和投資收益1,238 萬元。
    3) 公司一季度銷售管理費用4,800 萬元，環(huán)比下降37%，說明成本控制取得一定成效。
    潛在影響
    我們看好公司股權(quán)激勵下成本控制及稀土價格反彈的積極影響；新能源汽車的增長也有望提升公司業(yè)績。我們重申強(qiáng)力買入。