>> 廣發(fā)證券-天順風能(002531)14年報點評-業(yè)績符合預期,看好轉(zhuǎn)型風場運營-150422
| 上傳日期： |
2015/4/22 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王昊，徐云飛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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陸上風塔貢獻主要業(yè)績，海上風塔長期看好
14 年公司風塔業(yè)務實現(xiàn)收入13.62 億元，同比增長13.96%，毛利率22.38%，同比下降0.38 個百分點。目前公司陸上風塔貢獻絕大部分業(yè)績。
公司正在推進海上風塔業(yè)務，陸續(xù)獲得部分風電企業(yè)的試訂單，由于海上風塔的產(chǎn)品質(zhì)量要求更高，公司在國內(nèi)同行中領先優(yōu)勢明顯，同時考慮到海上風塔的盈利水平優(yōu)于陸上風塔業(yè)務，因此海上風塔的逐步放量將對公司業(yè)績產(chǎn)生重要貢獻。
攜手北京宣力，加快新能源開發(fā)運營
公司于15 年1 月以2 億現(xiàn)金收購北京宣力持有的宣力控股55%股權，收購完成后，公司將持有宣力控股100%股權。宣力控股新能源項目儲備豐富強，其中持有的新疆哈密300MW 風場項目有望在2015 年內(nèi)并網(wǎng)發(fā)電，為公司16 年業(yè)績高增長奠定基礎，同時也為公司未來五年新能源項目裝機容量超2GW 的目標邁進了扎實的一步。此外，公司控股股東以13.41 元/股將700 萬股轉(zhuǎn)讓給北京宣力，公司第二大股東與北京宣力達成協(xié)議將所持1000 萬股以轉(zhuǎn)讓實施日收盤價90%轉(zhuǎn)讓給北京宣力，北京宣力承諾在一年內(nèi)不減持受讓股份。雙方的利益綁定有利于公司新能源運營的快速發(fā)展。
盈利預測與估值：我們預計公司2015-2017 年EPS 分別為0.63 元、1.16元、1.51 元，維持“買入”評級。
風險提示：風場開發(fā)進度低于預期的風險。
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