>> 興業(yè)證券-新希望（000876）“互聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)殖”快速推進(jìn)！-150424
| 上傳日期： |
2015/4/24 |
大小： |
455KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
蔣小東，陳嬌，蔣衛(wèi)華 |
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此報告為加密報告 |
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公司的“福達(dá)計劃”下的云養(yǎng)殖、云教育、云服務(wù)、云動保及云平臺幾個大的板塊。福達(dá)計劃各板塊通過線上與線下融合的方式，即利用的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提升了運營效率，又通過線下推進(jìn)保證養(yǎng)殖服務(wù)落地。通過線上、線下融合的方式提升公司的經(jīng)營效率，為公司發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和打造安全食品打下基礎(chǔ)。
互聯(lián)網(wǎng)金融挖掘新的利潤增長點。通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，公司有望將不同風(fēng)險偏好的資金引入公司客戶。假設(shè)公司新增1000萬噸飼料的融資中介服務(wù)，則融資余額約為300億元；如果中介費用率為2.5%-3%，則公司產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)將增厚利潤7.5億-9億。
周期反轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)主營向上。在整個養(yǎng)殖反轉(zhuǎn)的大背景下，公司業(yè)務(wù)彈性最大的雞苗業(yè)務(wù)有望觸底回升，推動公司整個農(nóng)牧業(yè)務(wù)的景氣度上相。
盈利預(yù)測與估值。在整個養(yǎng)殖大周期反轉(zhuǎn)背景下，公司盈利不斷改善。在暫時不考慮互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)上，我們預(yù)計公司2014-2016年扣除民生銀行投資后農(nóng)牧業(yè)務(wù)的凈利潤為4.89億，12.50億和14.23億，農(nóng)牧業(yè)務(wù)EPS分別為0.23元，0.60元與0.68元，農(nóng)牧業(yè)務(wù)對應(yīng)PE為79倍28倍與25倍，而公司的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)為公司提供業(yè)績與估值彈性，維持公司"買入"評級。
風(fēng)險提示：重大疫情風(fēng)險。
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