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同時(shí)，2014 年，公司教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)整體凈利潤(rùn)同比上升29.62%。這其中，昂立教育2014 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.27 億元，凈利潤(rùn)0.51 億元，完成了重組期間承諾的業(yè)務(wù)盈利，而昂立教育在報(bào)告期內(nèi)快速發(fā)展，成為上海青少兒英語(yǔ)教育的領(lǐng)先品牌，公司繼續(xù)保持在K12 培訓(xùn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。公司明確將職業(yè)教育、國(guó)際教育作為未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向，教育業(yè)務(wù)前景可期。
    K12+國(guó)際教育+職業(yè)教育+在線教育，打造A股綜合教育集團(tuán)
    公司作為A 股唯一的綜合教育集團(tuán)，涵蓋了K12、國(guó)際教育、職業(yè)教育和在線教育等全業(yè)務(wù)范圍，有望實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。1、公司以上海為大本營(yíng)，面向長(zhǎng)三角進(jìn)行教學(xué)的業(yè)務(wù)布局，開(kāi)拓長(zhǎng)三角市場(chǎng)，目前計(jì)劃在2015-2017 年再開(kāi)20 家教學(xué)點(diǎn)，位于嘉興的南洋職業(yè)技術(shù)學(xué)院遷建工作進(jìn)展順利，教學(xué)網(wǎng)點(diǎn)的快速拓張將直接為公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供有力的支撐。2、公司今年3 月與上海交大產(chǎn)業(yè)投資、東方國(guó)際創(chuàng)業(yè)和上海賽領(lǐng)股權(quán)投資基金及上海創(chuàng)旗投資管理中心共同發(fā)起設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)投資基金，重點(diǎn)投資整合教育培訓(xùn)類的優(yōu)質(zhì)資源。此舉可幫助公司通過(guò)專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)和融資渠道，實(shí)現(xiàn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的整合和擴(kuò)張，預(yù)計(jì)未來(lái)公司在外延式的業(yè)務(wù)發(fā)展上將會(huì)有更多的看點(diǎn)。3、與Mega Study 合作創(chuàng)辦的在線考研平臺(tái)——高學(xué)網(wǎng)，依托全國(guó)最優(yōu)秀的大學(xué)之一上海交通大學(xué)，使更多的消費(fèi)者享受高質(zhì)量的師資和研究資源。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司作為A 股第一家教育產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)公司，隨著民辦教育法案修正案的正式通過(guò)，公司民辦教育產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展將迎來(lái)前所未有的好時(shí)機(jī)。因此，我們看好公司在教育體制改革的大背景下公司的業(yè)務(wù)發(fā)展前景，以及未來(lái)公司的外延式發(fā)展，預(yù)計(jì)公司2015～2017 年EPS 分別為0.28 元、0.39 元與0.49 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為153X、111X 與89X，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    1、公司業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢；2、公司核心管理人員出現(xiàn)大范圍流失。