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公司計劃建設(shè)百家國醫(yī)館，為國人提供中醫(yī)養(yǎng)生服務(wù)，并實現(xiàn)自有產(chǎn)品和中藥飲片銷售。
    國醫(yī)館采取的是會員制，預(yù)計百家中醫(yī)館成熟后，每年銷售收入超20 億元。
    定向增發(fā)增強(qiáng)造血功能，主營產(chǎn)品進(jìn)入加速增長階段
    公司公告擬發(fā)行股份總數(shù)為3400 萬股，募集資金總額為63920 萬元，用于補(bǔ)充公司流動資金。我們認(rèn)為，在造血功能增強(qiáng)并且國藥堂和國醫(yī)館的布局得到加快后，公司的傳統(tǒng)中藥、精品中藥將顯著受益。公司的藥酒在16 年產(chǎn)能釋放后，也將進(jìn)入高速增長期。未來三年營業(yè)收入每年實現(xiàn)翻番的可能性較大。
    公司是中醫(yī)移動醫(yī)療先行者
    公司憑借積累的中醫(yī)專家資源，開發(fā)對接中醫(yī)專家和患者的APP 平臺，實現(xiàn)遠(yuǎn)程中醫(yī)診療服務(wù)，為患者提供中藥代煎服務(wù)，實現(xiàn)中醫(yī)的O2O 診療。
    風(fēng)險提示
    產(chǎn)品價格下跌；醫(yī)藥政策的波動公司合理估值
    我們預(yù)測，公司15-17 年凈利潤為0.66 億、2.41 億和5.00 億元，EPS 分別為0.27、0.99 和2.05 元，處于高速增長期。采用16 年業(yè)績（EPS 為0.99 元）為基準(zhǔn)，考慮到公司的高成長性，給予55 倍PE，合理估值為54.45 元，首次覆蓋，給予“買入”評級。