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    免費(fèi)設(shè)備、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理解決了政府充電設(shè)施建設(shè)痛點(diǎn)。有競(jìng)爭(zhēng)力的充電服務(wù)費(fèi)，全國(guó)性運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)吸引消費(fèi)。賣車和維修，車充互動(dòng)，以車養(yǎng)充，拓展商業(yè)模式和未來盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。資金沉淀形成資金池，為互聯(lián)網(wǎng)金融打下基礎(chǔ)。
    ■打造充電互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈：充電網(wǎng)絡(luò)是所有盈利模式的基礎(chǔ)，不依賴收取服務(wù)費(fèi)來盈利，以充電網(wǎng)絡(luò)作為入口打造充電、銷售、租賃，4S 增值服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融及互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)云平臺(tái)的生態(tài)圈，想象空間巨大。以免費(fèi)建立充電網(wǎng)絡(luò)為源頭，繼而開展多項(xiàng)附加業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)充電網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)的“三網(wǎng)融合，使企業(yè)價(jià)值得到最大化。
    ■鐵路、電力領(lǐng)域發(fā)展順利，擬收購(gòu)川開電氣拓展地域優(yōu)勢(shì)：公司作為國(guó)內(nèi)箱變龍頭（鐵路電氣設(shè)備市占率約70%），將持續(xù)受益鐵路高額投資；公司在電力領(lǐng)域加速發(fā)展，推出110kV 城市模塊化智能變電站等創(chuàng)新產(chǎn)品，電力收入增勢(shì)迅猛。2014 年公司來自鐵路/電力收入同比增長(zhǎng)77.6%/43.4%。近期公司擬以6.9 億元收購(gòu)西南區(qū)極具影響力的川開電氣，拓展公司在西南地區(qū)的地域優(yōu)勢(shì)，并為在西南地區(qū)布局充電網(wǎng)絡(luò)提供了資源。
    ■“走出去”、內(nèi)部改革與員工持股計(jì)劃促公司繼續(xù)發(fā)展：公司已在香港成立“特銳德控股”作為走出去平臺(tái)，吸引國(guó)際優(yōu)秀人才加盟；集團(tuán)內(nèi)部由新總裁羅蘭德博士推行適應(yīng)未來的“Fit for Future”戰(zhàn)略，從組織、流程等全方位進(jìn)行升級(jí)；另外公司2014 年推出以非公開發(fā)行方式的員工持股計(jì)劃年報(bào)中披露合適時(shí)機(jī)將再度提請(qǐng)核準(zhǔn)，公司全員凝聚力將進(jìn)一步加強(qiáng)。
    ■投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2015-2017 年EPS 分別為0.8 元、1.3 元、2.16 元，分別增長(zhǎng)102%、61%、66%，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)，按照300 億元市值估值，對(duì)應(yīng)增發(fā)后4.5 億股，目標(biāo)價(jià)位66 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、電動(dòng)汽車投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)的短期虧損風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、收購(gòu)交易失敗風(fēng)險(xiǎn)