>> 齊魯證券-唐人神(002567)養(yǎng)殖、物聯(lián)網(wǎng)和服務(wù)輸出三箭齊發(fā),養(yǎng)殖生態(tài)圈成型-150519
| 上傳日期： |
2015/5/19 |
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來源： |
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作者： |
謝剛，陳奇 |
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大力切入養(yǎng)殖端，開啟豬鏈一體化的高效運(yùn)營模式。龍華農(nóng)牧是國內(nèi)自繁自養(yǎng)生豬領(lǐng)域的代表，目前已具備商品豬12 萬頭的生產(chǎn)能力，2014 年商品豬出欄量超過9 萬頭。經(jīng)過多年發(fā)展，龍華農(nóng)牧已形成集生豬育種、種豬擴(kuò)繁、生豬飼養(yǎng)等多個環(huán)節(jié)的一體化經(jīng)營模式。龍華農(nóng)牧股東同時承諾2015-17 年公司扣非后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤分別不低于2,600 萬元、3,120 萬元、3,744 萬元。公司同時擬通過建設(shè)出欄10 萬頭生豬項(xiàng)目，擴(kuò)張養(yǎng)殖環(huán)節(jié)規(guī)模。并購龍華農(nóng)牧是公司在養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的重大布局，自此生豬全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營正式成型，產(chǎn)業(yè)鏈條的打通將帶來生產(chǎn)、營銷、財務(wù)等多層次的協(xié)同效應(yīng)。
以生產(chǎn)物聯(lián)網(wǎng)為支點(diǎn)，打造雙循環(huán)的養(yǎng)殖生態(tài)圈。公司擬通過投資約2,000 萬元，在龍華農(nóng)牧當(dāng)前10 萬頭左右出欄規(guī)模的基礎(chǔ)上建設(shè)物聯(lián)網(wǎng)智能養(yǎng)殖推廣項(xiàng)目，采用數(shù)字化的模式精準(zhǔn)養(yǎng)殖。實(shí)際上，龍華農(nóng)牧早以采用了自動化輸料喂養(yǎng)系統(tǒng)、智能化母豬群樣系統(tǒng)等多個類物聯(lián)網(wǎng)的高效生產(chǎn)管控系統(tǒng)。公司在此基礎(chǔ)上，通過系統(tǒng)化的物聯(lián)網(wǎng)整合，形成全新的生豬物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。關(guān)鍵在于，物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)在內(nèi)部運(yùn)營成熟后進(jìn)行推廣，通過構(gòu)建內(nèi)循環(huán)+養(yǎng)殖戶大循環(huán)的大數(shù)據(jù)生態(tài)圈，擁有廣闊的后續(xù)衍生增值服務(wù)空間。
通過智慧豬場管理服務(wù)，搶占新興技術(shù)服務(wù)市場。公司擬總投資約5,000 萬元于智慧豬場管理服務(wù)項(xiàng)目。
該項(xiàng)目將充分利用龍華農(nóng)牧優(yōu)秀的管理團(tuán)隊推進(jìn)豬場托管模式，以精細(xì)化與專業(yè)化服務(wù)提升養(yǎng)殖戶的生產(chǎn)效率、降低其養(yǎng)殖成本。當(dāng)前我國養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)這一細(xì)分市場仍處于啟動階段，公司借助龍華農(nóng)牧在自繁自養(yǎng)領(lǐng)域的深厚功底，將在為客戶提供有競爭力的養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)的同時，攫取服務(wù)性盈利的大蛋糕。
從美國經(jīng)驗(yàn)來看，“前期拼規(guī)模，后期拼技術(shù)”的特征使得豬場管理與物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)在我國大有可為。從美國生豬養(yǎng)殖行業(yè)的演變規(guī)律來看，初期廠商競相擴(kuò)張規(guī)模以搶占市場、獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)；但在規(guī)?；笃?，通過提升養(yǎng)殖效率以控制成本，成為企業(yè)獲取超額收益的唯一手段。因此當(dāng)下我國養(yǎng)殖戶提升效率訴求的不斷提升，為技術(shù)服務(wù)輸出這一細(xì)分市場提供了廣闊的空間，美國著名的豬場托管專家pipestone 就是這方面的典型。而公司此次布局的生產(chǎn)物聯(lián)網(wǎng)推廣與智慧豬場管理服務(wù)，將傳統(tǒng)的養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)輸出與新興的信息化與互聯(lián)網(wǎng)緊密結(jié)合，兼具強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢與平臺優(yōu)勢。公司已成為我國生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域服務(wù)化與平臺化變革的先驅(qū)。
總的來看，唐人神基于自身在豬鏈的優(yōu)勢，針對生產(chǎn)信息化、養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)輸出和生態(tài)圈的差異化布局，在信息化與互聯(lián)網(wǎng)浪潮中能夠始終保持其在豬鏈一體化領(lǐng)域的強(qiáng)大優(yōu)勢。
預(yù)計 2015-16 年公司凈利潤分別為2.2/3.6 億元，對應(yīng)2015-16 年EPS 為0.53、0.87（未考慮收購），目標(biāo)價24.36 元（對應(yīng)市值100 億），對應(yīng)2016 年28XPE，建議積極“買入”。
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