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>> 中銀國(guó)際-唐人神(002567)收購(gòu)豬場(chǎng),推動(dòng)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型-150519
上傳日期:   2015/5/20 大?。?/td>   318KB
格式:   pdf  共4頁(yè) 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   程一勝
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龍華農(nóng)牧100%股權(quán)的預(yù)估值為32,528 萬(wàn)元,交易對(duì)方持有的90%股權(quán)對(duì)應(yīng)的權(quán)益價(jià)值為29,275 萬(wàn)元。其中以發(fā)行股份支付交易對(duì)價(jià)中的24,863 萬(wàn)元,以現(xiàn)金方式支付交易對(duì)價(jià)中的4,387 萬(wàn)元。同時(shí)公司擬向不超過(guò)10 名其他特定投資者發(fā)行股份募資,總額不超過(guò)本次交易價(jià)格的100%即不超過(guò)29,000 萬(wàn)元。
    所募集的資金扣除中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用和支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)后,將用于建設(shè)龍華農(nóng)牧年出欄10 萬(wàn)頭生豬產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目以及公司物聯(lián)網(wǎng)智能養(yǎng)殖推廣項(xiàng)目和智慧豬場(chǎng)管理服務(wù)項(xiàng)目,余下資金將全部用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。
    本次交易完成后,公司產(chǎn)業(yè)鏈將延伸至生豬養(yǎng)殖端,有利于公司從生豬養(yǎng)殖到肉品消費(fèi)的完整商業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的形成;其次,公司收購(gòu)龍華農(nóng)牧有利于業(yè)務(wù)規(guī)模,提升公司的整體盈利能力。公司業(yè)務(wù)與龍華農(nóng)牧關(guān)系密切,從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看龍華農(nóng)牧屬于唐人神種豬和飼料產(chǎn)品的下游,公司肉類產(chǎn)品又屬于龍華農(nóng)牧的下游。收購(gòu)生豬企業(yè)可以應(yīng)用唐人神的豬場(chǎng)管理系統(tǒng),幫助將來(lái)豬場(chǎng)管理系統(tǒng)的改進(jìn)和推廣。
    公司 2015 年開(kāi)始積極布局四大平臺(tái):種豬飼料研發(fā)平臺(tái)、肉品生產(chǎn)加工平臺(tái)、物聯(lián)網(wǎng)交易與O2O 線上線下交易平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。四大平臺(tái)的建設(shè)將有力推動(dòng)公司“互聯(lián)網(wǎng)+生豬產(chǎn)業(yè)”戰(zhàn)略的實(shí)施,形成企業(yè)內(nèi)循環(huán)+養(yǎng)殖戶大循環(huán)的大數(shù)據(jù)生態(tài)圈。四大平臺(tái)將為公司和客戶提供專業(yè)化和精細(xì)化的服務(wù),能有效降低生產(chǎn)成本提高生產(chǎn)效率。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    遭遇極端天氣的影響;食品安全等黑天鵝事件。
    估值
    我們預(yù)計(jì) 2015-2017 年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1.8 億、2.42 億、3.33 億,每股收益分別為0.41 元、0.56 元和0.76 元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015 年市盈率約35 倍,維持買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)格18.45 元。
    
 
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