>> 民生證券-輝隆股份(002556)四大板塊協同發(fā)力,圍繞農業(yè)布局深遠-150523
| 上傳日期： |
2015/5/26 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王鶯，范勁松 |
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公司看好農業(yè)發(fā)展空間，不改主業(yè)，立足安徽，輻射全國，主要以“配送中心+加盟店”的形式，經營化肥、種子、農藥等重要農資品種，化肥業(yè)務遍及國內15 省區(qū)，農藥業(yè)務覆蓋7 省市，出口遍及20 多個國家。公司集渠道優(yōu)勢、豐富的農化產品、農機服務、農村金融于一體，打造中國“最偉大的農業(yè)綜合服務商”。
精耕渠道得人心，為電商平臺的推出打下牢固地基
目前，公司在積極推進電商平臺的建設，旨在服務“新農人”——種植大戶和專業(yè)合作社。公司有2800 個加盟商，70 家配送中心，農化服務團隊300-400人，在安徽省內，已可以保證農藥24 小時內送達經銷商和種植大戶，公司渠道扁平，廠家直接出貨至配送中心。農資電商的線下部分尤為重要，因為農民對配送、服務、收儲商的黏性高，公司多年來致力于耕耘網絡和服務，深得上游供應商的看重，也培養(yǎng)了下游經銷商和農戶的黏性，未來上線的電商平臺將極大獲益于線下成果，為公司經營創(chuàng)造飛躍。
智慧農業(yè)格局大，航空植保、物聯網、大數據率先行業(yè)布局航空植保：公司已和河南安陽一無人機公司在安徽合資成立航空植保公司，在農業(yè)大戶中推廣無人機噴灑技術；物聯網：公司已購買物聯網系統(tǒng)，對大棚蔬菜實施24 小時監(jiān)控，未來不排除收購好技術；五禾是全國第一家提供流轉過程追溯的生態(tài)肥品牌，公司的自主品牌復合肥都會配套可追溯系統(tǒng)，未來不排除把下游農資產品、加工食品串聯起來，保證產品質量、保護農戶利益。大數據：公司借力第三咨詢方擴充大數據系統(tǒng)，未來將與公司持股的農村金融服務平臺共同發(fā)力，造就新增長點。
產業(yè)經營和資本經營雙輪驅動，2015 年銷售爭創(chuàng)百億
公司參與發(fā)起隆華匯產業(yè)并購基金，借力社會資源，進一步優(yōu)化產業(yè)布局，有效發(fā)掘投資機會，創(chuàng)新商業(yè)模式，促進公司由產業(yè)經營為主向以產業(yè)經營和資本經營相結合模式轉變。公司幾年的銷售目標是360 萬噸化肥，15 億農藥，13億化工，銷售收入實現100 億。未來3-5 年，復合肥做到200 萬噸，有望帶動公司毛利率翻倍，氮肥200 萬噸，鉀肥150 萬噸，屆時，投融資板塊和農藥板塊亦能實現可觀增量，公司業(yè)務全面開花。
三、盈利預測與投資建議
預計15-17 年EPS0.46、0.66 和0.82 元，公司農資配送渠道精耕細作，將助力電商平臺的推出，業(yè)務轉型完成，四大板塊協同效應強，積極布局智慧農業(yè)和農業(yè)金融，戰(zhàn)略眼光長遠給予“強烈推薦”評級。
四、風險提示：
天氣因素影響、下游需求不足等風險。
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